Информационные центры для бизнеса
Наименование | Краудфинансирование | Факторинг | Лизинг | Корпоративные облигации |
---|---|---|---|---|
Характеристика | привлечение средств на развитие бизнеса или запуск проекта от нескольких инвесторов через специальные платформы | финансовая услуга, позволяющая осуществить обмен будущей выручки на деньги | аренда транспорта, оборудования или недвижимости, но с возможностью полного выкупа | долговые ценные бумаги, выпускаемые корпорациями (юридическими лицами) для привлечения в свой бизнес дополнительных денежных средств |
Преимущества | • Скорость рассмотрения заявки • Небольшой пакет документов • Отсутствие обязательных залогов • Дистанционное взаимодействие с участниками • Гибкость и прозрачность | • Возможность предоставления клиентам гибких условий сотрудничества • Быстрое получение необходимого финансирования • Простая процедура согласования с минимальным пакетом документов • Отсутствие залогов и поручительств, а также необходимости перевода счетов в финансирующий банк • Улучшение финансовых показателей компании • Риск неплатежа возможно переложить на Фактора | • Возможность обновления основных фондов при минимальных вложениях • Не требуется дополнительное обеспечение • Снижение издержек с помощью лизинга • Лизинговые платежи начинаются после поставки и транспортировки оборудования лизингополучателю, т.е. после того, как предмет лизинга начнет приносить доход • Возможность получения скидки на приобретаемое имущество от лизинговой компании, участвующей в госпрограмме льготного лизинга | • Большие объемы и сроки займов (от 10 млн руб. и сроком от 1 до 25 лет) • Предоставление обеспечения не обязательно • Возможность самостоятельного определения основных параметров займа и свойств размещаемых облигаций • Выплата процента происходит раз в квартал/ полугодие/год, а погашение займа всегда в конце срока |
Для какой стадии развития бизнеса | Возникновение/ становление | Развитие | Развитие | Зрелость |
1. Что такое краудфинансирование?
Краудфинансирование – это привлечение средств на развитие бизнеса или за-пуск проекта от нескольких инвесторов через специальные платформы.
Виды краудфинансирования
- Классический краудфандинг
Сбор средств на какую-либо цель или идею, причем не обязательно коммерческую. Этот механизм подходит для финансирования благотворительных, творческих, образовательных или экологических проектов. Краудфандинг может быть использован и для сбора денег на личные цели. В обмен на финансирование инвесторы могут в будущем становиться первыми получателями разрабатываемого продукта или услуги, получать какие-то сувениры, упоминание себя в качестве спонсоров проекта и т.п.
Пример:
- Малоизвестная музыкальная группа ищет средства, чтобы дать концерт, а участники сбора средств получают бонусы в виде дешевых билетов, брендированной продукции или упоминания в титрах.
- Компания высылает минимум 50 банок красной икры по низкой цене, тогда как вам нужно не более 10. Если кто-то найдет 5 желающих, соберет деньги, закажет и получит 50 банок, а затем раздаст заказчикам — он окажется инициатором краудфандинга.
- Краудлендинг
Привлечение финансирования в форме займа от нескольких инвесторов при помощи посредника – инвестиционной платформы. Компания может привлечь средства от граждан (P2B) или других предприятий (B2B). Этот механизм подходит для компаний, уже работающих на рынке определенное время и способных подтвердить свою платежеспособность.
Пример:
- Компании нужно закупить сырье на 1 млн руб. на выполнение госконтракта, авансирование по которому не предусмотрено договором. Свободных средств нет. Компания размещает заявку на инвестиционной площадке и занимает средства у широкого круга инвесторов на два месяца.
- Краудинвестинг
Привлечение финансирования в обмен на долю в компании или часть будущей прибыли бизнеса. Этот механизм подходит для стартапов или действующих малых предприятий, реализующих новые проекты.
Пример:
- У Вас есть бизнес-идея, требующая средств на запуск, но традиционные финансовые организации не готовы предоставить финансирование на реализацию проекта с нуля. Вы размещаете заявку на инвестиционной площадке и привлекаете средства инвесторов в обмен на право их участия в управлении компанией – передаете долю в бизнесе.
Ассоциация операторов инвестиционных платформ создала карту рынка краудфинансирования, в которой отражены представители краудфандинга, краудлендинга и краудинвестинга:
2. Регулирование рынка
В России с 2020 года вступил в силу Федеральный закон № 259-ФЗ, регулирующий развитие краудфинансирования (далее – Закон). Под действие Закона подпадают краудлендинг и краудинвестинг. Классический краудфандинг Законом не регулируется.
Участники процесса краудфинансирования
- инвестиционные платформы;
- операторы инвестиционных платформ;
- инвесторы;
- организации, привлекающие инвестирование.
Инвестиционная платформа – это информационная система в сети «Интернет», используемая для дистанционного заключения договоров инвестирования.
Доступ к платформе предоставляет оператор. Он же раскрывает информацию о платформе и ее деятельности, заключает договоры с инвесторами и лицами, привлекающими инвестиции, проводит идентификацию клиентов, а также отчитывается об осуществлении деятельности перед Банком России.
Требования к операторам:
| ![]() |
Способы инвестирования в проекты на инвестиционных платформах
- Предоставление займа (краудлендинг);
- Покупка эмиссионных ценных бумаг по закрытой подписке (краудинвестинг);
- Покупка утилитарных цифровых прав (УЦП) – инвесторы приобретают токены, которые дают право в будущем требовать от заемщика предоставления вещей или оказания услуг либо право использовать результаты его интеллектуальной деятельности (краудлендинг и краудинвестинг).
Документы, регулирующие отношения сторон при краудфинансировании
- Правила инвестиционной платформы
Организованный акт оператора инвестиционной платформы, определяющий основные условия работы площадки: правила авторизации, требования к инвесторам и заемщикам и т.д.
- Договор об оказании услуг по содействию в привлечении инвестиций
Заключается между оператором инвестиционной платформы и организацией, привлекающей финансирование. Договор обеспечивает доступ заемщика к участию в краудфинансировании.
- Договор об оказании услуг по содействию в инвестировании
Заключается между оператором инвестиционной платформы и лицом, желающим вложить средства в проекты. Договор обеспечивает доступ инвестора к участию в краудфинансировании.
- Договор инвестирования
Заключается между заемщиком и инвестором и содержит условия предоставления финансирования по конкретному проекту.
3. Привлечение средств на инвестиционных платформах
Привлекать инвестиции на инвестиционной платформе может только юридическое лицо или индивидуальный предприниматель.
В течение одного календарного года одно лицо может привлечь с использованием инвестплатформ не более 1 млрд рублей.
Инвестиционные платформы могут установить дополнительные требования к заемщикам: минимальный возраст компании, минимальный размер выручки, отсутствие просроченной задолженности и т.д.
Механизм привлечения средств с помощью краудфинансирования
Шаг 1. Формулирование цели и подготовка бизнес-плана проекта
Определите цель проекта и его потенциальную аудиторию, изучите конкурентов. Подготовьте описание проекта, посчитайте, сколько денег нужно на реализацию и продвижение проекта.
Шаг 2. Выбор способа финансирования проекта
Это может быть привлечение займа, продажа эмиссионных ценных бумаг (облигации или акции), размещение их с помощью инвестиционной платформы, продажа утилитарных цифровых прав.
Шаг 3. Выбор инвестиционной платформы
Изучите правила и размер комиссии инвестиционных площадок, обратите внимание на срок их существования, посмотрите, какие проекты собирают финансирование прямо сейчас, какие отзывы о площадке в сети «Интернет». Существуют платформы, специализирующиеся на финансировании проектов определенной направленности, например, госзаказов.
ВАЖНО! Инвестиционная платформа должна быть зарегистрирована в реестре Банка России.
Шаг 4. Заключение договора о содействии в привлечении инвестиций
Зарегистрируйтесь на платформе и предоставьте все необходимые документы и информацию о проекте. Платформа проведет оценку Вашего предложения и, в случае положительного решения, заключит с Вами договор о содействии в привлечении финансирования. На некоторых платформах заемщику присваивается рейтинг, который влияет на размер комиссии и процентную ставку.
ВАЖНО! Процесс оценки проекта обязателен, поскольку платформе важно направлять на инвестиции только потенциально прибыльные предложения, чтобы сохранить доверие инвесторов.
Шаг 5. Заключение договора инвестирования
После опубликования проекта на платформе начинается этап привлечения инвесторов. Их деньги перечисляются на номинальный счет платформы и, как только наберется необходимая сумма, будут перечислены Вам за вычетом комиссии платформы. С каждым из инвесторов при этом будет заключен договор инвестирования.
ВАЖНО! Как правило, на платформах стоит ограничение по минимальной сумме инвестиций, необходимой для запуска проекта. Если в течение определенного срока финансирование не собрано, то проект считается несостоявшимся, и деньги возвращаются инвесторам.
Шаг 6. Реализация проекта
Воспользуйтесь средствами для реализации заявленного проекта. На этом этапе рекомендуется раскрывать информацию о Вашей деятельности инвесторам, например, посредством почтовой рассылки или уведомлений на сайте платформы.
Шаг 7. Возврат инвестиций
Рассчитайтесь с инвесторами определенным в договоре способом.
ВАЖНО! В договоре может быть указана Ваша обязанность как Налогового агента заплатить налог за Ваших инвесторов-физических лиц.
4. Инвестирование на инвестиционных платформах
Инвесторами могут быть физические и юридические лица и индивидуальные предприниматели (том числе иностранные).
Физические лица (кроме ИП и квалифицированных инвесторов) могут инвестировать через инвестиционные платформы в совокупности не более 600 тыс. рублей в год (ограничение не распространяется на приобретение утилитарных цифровых прав).
Сама инвестиционная платформа не вкладывает денежные средства в
проекты. При этом инвестиционные платформы могут устанавливать ограничение на минимальную сумму для инвестирования.
Механизм инвестирования с помощью краудфинансирования
Шаг 1. Заключение договора о содействии в инвестировании
Прежде чем регистрироваться на платформе, изучите ее правила и опыт работы, почитайте отзывы о платформе в сети «Интернет» и
профессиональных чатах, посмотрите число успешно реализованных проектов, оцените долю просроченной задолженности по проектам, изучите, какой сервис берет на себя платформа в вопросах работы с просроченной задолженностью.
ВАЖНО! Инвестиционная платформа должна быть зарегистрирована в реестре Банка России.
Шаг 2. Выбор проектов для инвестирования
Проанализируйте все предложения, размещенные на платформе, и выберите интересные Вам проекты. Определите сумму и условия, на которых Вы готовы инвестировать в каждый конкретный проект.
ВАЖНО! Инвестиции с помощью краудфинансирования не застрахованы, риски невозврата средств полностью принимает на себя инвестор. Диверсифицируйте свои инвестиции между проектами для снижения риска потери всех средств.
Шаг 3. Осуществление инвестиций
Деньги инвесторов перечисляются на номинальный счёт платформы и переводятся заёмщику, только если проект наберёт нужный размер финансирования. В этом случае между заемщиком и инвестором в электронном виде будет заключен договор инвестирования. Денежные средства на номинальном счете принадлежат инвесторам, но по их поручению осуществлять операции с ними может владелец счета – оператор платформы. Если выбранный проект не соберет необходимый объем средств, то Вы можете направить финансы в другой проект.
ВАЖНО! Инвестор, принявший инвестиционное предложение, в течение пяти рабочих дней со дня его принятия, но не позднее дня прекращения действия инвестиционного предложения вправе отказаться от заключения договора инвестирования.
Шаг 4. Возврат инвестиций
Погашение долга инвестору осуществляется заёмщиком через номинальный счёт платформы.
ВАЖНО! Полученные средства от инвестиций на инвестиционных платформах признаются доходом, а, значит, физическим лицам нужно заплатить НДФЛ, а предприятиям и индивидуальным предпринимателям – налог в соответствии с применяемой системой налогообложения.
5. Преимущества краудфинансирования
- Доступность на разных стадиях развития бизнеса Изначально краудфинансирование было наиболее востребовано на этапах становления бизнеса, но сейчас данный инструмент все чаще используется на стадиях развития и зрелости компании.
- Скорость рассмотрения заявки От нескольких часов до нескольких дней. Срок зависит от рейтинга заемщика, ставки, срока и целей привлечения средств.
- Небольшой пакет документов Для оценки проекта инвестиционные платформы запрашивают гораздо меньший объем документов, чем традиционные финансовые организации.
- Отсутствие обязательных залогов На некоторых платформах предусмотрена возможность предоставления имущественного залога, но это не является обязательным. При этом обычно требуется поручительство владельцев бизнеса.
- Дистанционное взаимодействие с участниками Вся процедура получения финансирования и осуществления инвестирования (от регистрации на платформе до совершения финансовых операций) происходит в дистанционном режиме. Онлайн формат стирает географические ограничения.
- Гибкость и прозрачность Заемщики самостоятельно определяют срок и сумму займа, могут влиять на ставку (чем выше исполнительская дисциплина, тем выше рейтинг и выгоднее условия каждый последующий раз). Количество собранных денег можно увидеть в режиме реального времени на странице проекта.
6. Меры государственной поддержки
Поддержка: компенсация части расходов на привлечение денежных средств на инвестиционной платформе (комиссия платформы) – не более 5% от объема финансирования и не более 500 тыс. рублей в рамках одного инвестиционного договора.
Для кого: субъекты МСП, соответствующие требованиям постановления Правительства Российской Федерации № 1898 от 27.12.2019.
Как получить: через оператора инвестиционной платформы, который заключил соглашение с Минэкономразвития России на получение субсидии.
Подробнее в постановлении Правительства Российской Федерации № 1898
Мера поддержки доступна до 2024 года. В пилотном 2021 году на реализацию программы выделено 20 млн рублей, в 2022 году – 75 млн руб.
Контактный телефон для получения консультации Минэкономразвития России: + 7 (495) 870-29-21, доб. 10550, 18993
7. Документы и ссылки
- Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
- Постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2019 № 1898 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям в целях компенсации части затрат на обеспечение доступа к платформе для коллективного инвестирования»
- Реестр операторов инвестиционных платформ Банка России
- Презентация Банка России «Краудфинансирование»
1. Основные понятия
Факторинг – финансовая услуга, позволяющая осуществить обмен будущей выручки на деньги. Продавая товары с условием отсрочки или рассрочки платежа, можно не ждать оплату, а уступить задолженность Фактору и получить деньги сразу.
Факторинговая сделка возможна для заключения в отношении дебиторской задолженности любого юридического лица или индивидуального предпринимателя, включая торговые сети и интернет-магазины.
Участники сделки
Покупатель — заказчик товаров (работ, услуг), юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, именуемый «дебитор».
Продавец (Поставщик) – юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, осуществляющее поставку Покупателю товаров (работ, услуг).
Фактор — финансовая организация (банк, факторинговая или микрокредитная компания), предоставляющая услуги факторинга на профессиональной основе.
ВАЖНО! На сайтах в сети Интернет можно найти информацию об участниках рынка факторинга (например, список членов Ассоциации факторинговых компаний).
! Требования к Факторам:
Если факторинг предлагает банк, важно проверить наличие у него действующей лицензии ЦБ РФ — http://www.cbr.ru/fmp_check/
Если факторинг предлагает факторинговая компания, ее ИНН должен содержаться в списке организаций, состоящих на учете на сайте Росфинмониторинга — https://portal.fedsfm.ru/check-inn.
Если факторинг предлагает микрофинансовая компания, она должна значиться в реестре ЦБ РФ – https://cbr.ru/microfinance/registry/
Проверить реальность деятельности и уточнить реквизиты факторинговой компании можно на сайте ФНС России — https://egrul.nalog.ru/
Схема классического факторинга
Рисунок 1 Схема факторинга*
* Цифры в схеме отражают порядок осуществления операций
- Поставщик и Фактор заключают договор факторинга. Фактор проводит анализ кредитоспособности Покупателя, юридическую чистоту предполагаемой сделки, а также оценивает существующие риски.
- Поставщик отгружает продукцию Покупателю на условиях отсрочки платежа.
- Накладные передаются в факторинговую компанию (обычно в электронном виде). Происходит уступка права требования долга по поставке.
- Фактор оплачивает Поставщику по накладным за отгруженный товар от 50% до 90% долга Покупателя (размер этой суммы зависит от величины сделки, продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и количества отгружаемого товара).
- Покупатель переводит на счет факторинговой компании деньги в размере стоимости товаров, поставленных компанией на условиях отсрочки платежа.
- Факторинговая компания переводит остаток суммы поставщику, за вычетом своей комиссии.
2. Для чего можно использовать факториннг
Факторинг используют предприятия самого различного уровня – от очень больших до самых малых.
Поставщики обычно используют факторинг, когда необходимо:
- Пополнить оборотные средства
Когда покупатель долго не платит, компании трудно позволить себе дополнительные расходы, что сдерживает её развитие. Получая деньги по факторингу, компания может осуществить новые поставки, увеличивая оборот и прибыль.
- Устранить кассовый разрыв
Когда у компании много дебиторской задолженности, но нет денег на текущие расходы: аренду помещений, зарплату сотрудникам, покупку расходных материалов. Факторинг помогает вовремя выполнять обязательства.
- Поработать с крупными ритейлерами и компаниями из других отраслей
Торговые сети работают с сотнями поставщиков и чаще всего осуществляют оплату через 45-75 дней. Факторинг позволяет даже небольшим компаниям работать с крупными покупателями и получать деньги сразу.
- Дисциплинировать контрагентов
Когда контрагенты пытаются добиться ещё большей отсрочки или намеренно не оплачивают свой долг, факторы знают, как взаимодействовать с должниками и берут на себя ответственность за осуществление оплаты по договору.
3. Законодательное регулирование
Факторинг регулируется главой 43 ГК РФ «Финансирование под уступку денежного требования». В ней описаны основные условия договора, обязательства и состав его участников, а также терминология.
Договор факторинга предусматривает обязанность Фактора выполнить для Поставщика в обмен на уступку денежного требования не менее двух из четырех действий, перечисленных в пункте 1 статьи 824 ГК РФ:
1) передавать клиенту денежные средства в счет денежных требований, в том числе в виде займа или предварительного платежа (аванса);
2) осуществлять учет денежных требований клиента к третьим лицам (должникам);
3) осуществлять права по денежным требованиям клиента, в том числе предъявлять должникам денежные требования к оплате, получать платежи от должников и производить расчеты, связанные с денежными требованиями;
4) осуществлять права по договорам об обеспечении исполнения обязательств должников.
Факторинг не регулируется отдельным законом, кроме ГК РФ, деятельность факторов не лицензируется.
4. Факторинг vs. кредит
Факторинг является альтернативой кредиту. Основными различиями являются:
- Поставщик получает деньги, но при этом у него нет задолженности перед банком, так как деньги Фактору (банку) возвращает Покупатель;
- При оформлении договора факторинга не нужен залог или поручительство;
- Факторинг предоставляется на непродолжительный срок, который соответствует периоду фактической отсрочки платежа;
- При факторинге не требуется подтверждение целевого использования средств, которое необходимо при кредитовании;
- Деньги, полученные по договору факторинга, являются активом продавца в бухгалтерском балансе, и долгом они не считаются.
ВАЖНО! Факторинг и кредиты не исключают друг друга – получая факторинговое финансирование, компания может оформлять кредиты и займы на развитие бизнеса.
Преимущества факторинга по сравнению с кредитом
Для поставщика | Для покупателя |
Возможность предоставления клиентам гибких условий сотрудничества | Обеспечение бесперебойности исполнения контрактов и своевременность завершения |
Быстрое получение необходимого финансирования | Привлечение новых поставщиков |
Простая процедура согласования с минимальным пакетом документов | Возможность согласовать поставку на ранних сроках без оплаты товаров (услуг) |
Отсутствие залогов и поручительств, а также необходимости перевода счетов в финансирующий банк | Возможность не отвлекать денежные средства из бизнеса на оплату срочных обязательств |
Улучшение финансовых показателей компании | Снижение финансовых рисков при сотрудничестве с поставщиками |
Риск неплатежа возможно переложить на Фактора | Возможность подстраивать параметры факторинговой сделки под особенности финансирования контракта |
5. Виды факторинга
По распределению рисков | |
С регрессом | Без регресса |
Дебиторская задолженность сохраняется на балансе Поставщика. Это простой и экономичный способ пополнить оборотные средства вашего предприятия без увеличения кредитной нагрузки. Если Покупатель не платит в срок, Фактор делает обратную уступку, то есть превращает факторинг в кредит — требует, чтобы Поставщик возвратил первый платеж и заплатил комиссию за пользование деньгами и работу с документами.
ВАЖНО! Использовать факторинг с правом регресса выгодно, когда дефицит оборотных средств не критичен, клиенты – крупные компании, а бизнес имеет потенциал для роста (товары или услуги пользуются | Ответственность по дебиторской задолженности вместе со всеми рисками передается Фактору. Фактор выкупает дебиторскую задолженность Поставщика на свой баланс. Первым платежом Фактор может выплатить Поставщику всю сумму. Если поставка не оплачена, Фактор остается один на один с Покупателем, а Поставщик не обязан возвращать ВАЖНО! Факторинг без права регресса сводит к нулю финансовые риски Поставщика, но, как правило, стоит дороже. |
По инициатору договора | |
Реверсивный (закупочный) | |
В этой схеме Поставщик, Покупатель и Фактор заключают трехсторонний договор, однако | |
По моменту перехода прав | |
Предпоставочный | Безрегрессный с |
Фактор авансирует выручку по контракту, который заключен и гарантированно | Продажа дебиторской задолженности в последний день отсрочки Покупателю. |
Гарантийный | |
Если выручка от Покупателя не поступит вовремя, ее (полностью или большую часть) перечислит Фактор на счет Поставщика. ВАЖНО! Стоимость такого факторинга для Поставщика ниже, так как проценты за пользование денежными средствами начисляются только с момента получения финансирования. | |
По информированности всех участников сделки | |
Открытый | Закрытый |
Покупатель знает, что в сделке участвует третья сторона – Фактор. На платежных документах указывают, что права на возникшую дебиторскую задолженность переходят к Фактору и оплачивать ее нужно по | Покупатель не знает о существовании Фактора. Поставщик указывает ВАЖНО! Закрытый факторинг становится открытым, если ни Поставщик, ни Покупатель |
По местонахождению участников | |
Внутренний | Международный |
Все участники сделки находятся на территории | Участники могут находиться на территории разных стран. Подходит для составления долгосрочных договоров. |
6. Международный факторинг
Для выхода на зарубежные рынки и минимизации рисков неоплаты продукции и увеличения оборотных средств используется международный факторинг. Различают несколько видов международного факторинга:
Экспортный факторинг без права регресса – вид международной факторинговой операции, при котором Экспорт-фактор принимает на себя риск неоплаты экспортной поставки Покупателем-нерезидентом.
Алгоритм реализации экспортного факторинга без права регресса, двухфакторная модель:
- Экспорт-фактор направляет запрос Импорт-факторам в государстве покупателя-нерезидента с целью гарантирования возврата выручки и оценки платежеспособности Импортёра.
- Устанавливается лимит на Импортёра (дебитора).
- Заключается договор экспортного факторинга без права регресса.
- Экспортер осуществляет поставку.
- Экспорт-фактор, осуществив верификацию поставки, предоставляет экспортеру финансирование в размере от 60 до 80% от суммы инвойса (поставки).
- Импорт-фактор переводит средства Экспорт-фактору после получения выручки от Импортёра.
- В случае задержки оплаты или отказа от оплаты поставки, сумму выручки Экспорт-фактору перечисляет Импорт-фактор.
Экспортный факторинг с правом регресса – это финансирование поставки за рубеж, при котором риски неплатежа лежат на Экспортёре. Обычно используется для наращивания объемов экспортных поставок в адрес надежных контрагентов за рубежом, а также для предотвращения кассовых разрывов при длительных отсрочках платежа. Экспортный факторинг с правом регресса чаще реализуется по однофакторной модели, отличается низким размером комиссии за риск, так как в комплекс услуг не входит защита от неплатежа со стороны покупателя-нерезидента.
Алгоритм реализации экспортного факторинга с правом регресса, однофакторная модель:
- Заключается договор экспортного факторинга с правом регресса.
- Экспортер осуществляет поставку.
- Экспорт-фактор, осуществив верификацию поставки, предоставляет экспортеру финансирование в размере от 70 до 100% от суммы инвойса (поставки).
- Импортёр оплачивает поставку на счёт Экспорт-фактора.
- В случае не поступления выручки от Импортёра, Экспорт-фактор актуализирует период ожидания – срок, в течение которого проводится комплекс мероприятий, направленных на погашение возникшей задолженности. В случае отсутствия возможности получения выручки от покупателя-нерезидента, Экспорт-фактор направляет Экспортеру уведомление о наступлении регресса и требование о возврате ранее выплаченного финансирования
- Экспортёр оплачивает задолженность по регрессу.
- Экспортёр самостоятельно направляет Импортёру требование по неоплаченной Импортёром поставке.
Импортный факторинг – позволяет импортировать товары и услуги иностранных поставщиков на условиях отсрочки платежа, без кредитной нагрузки и дополнительных расходов на оформление сделки.
Отличительная особенность импортного факторинга – российская компания-импортер не несет прямых финансовых затрат: при двухфакторной модели комиссии за сервис и за финансирование оплачивает поставщик-нерезидент. Импортный факторинг по двухфакторной модели не подразумевает права регресса.
- Экспорт-фактор направляет запрос Импорт-факторам в государстве покупателя-нерезидента с целью гарантирования возврата выручки и оценки платежеспособности Импортёра.
- Устанавливается лимит на Импортёра (дебитора).
- Заключается договор экспортного факторинга без права регресса.
- Экспортер осуществляет поставку.
- Экспорт-фактор, осуществив верификацию поставки, предоставляет экспортеру финансирование в размере от 60 до 80% от суммы инвойса (поставки).
- Импортёр осуществляет оплату поставки на счёт Импорт-фактора.
- Импорт-фактор переводит средства Экспорт-фактору.
- Экспорт-фактор осуществляет окончательный расчёт с Экспортёром, выплатив ему оставшиеся 20-40% за вычетом комиссий и иных расходов.
- В случае задержки оплаты или отказа от оплаты поставки, сумму выручки Экспорт-фактору перечисляет Импорт-фактор.
В России также применяется схема импортного факторинга с правом регресса, при которой российский Импорт-фактор выдает банку поставщика-нерезидента гарантию, снимающую риск неоплаты поставки.
7. Использование принципов ABL-финансирования в деятельности факторинговых компаний
В практике факторинговых компаний стали появляться новые подходы к финансированию, которые дополняют классический факторинг. Одним из таких элементов является использование принципов ABL-финансирования (asset-based lending).
Главное отличие ABL от кредитов и классического факторинга состоит в том, что оценивается не финансовое состояние компании или объём платёжных поручений, а её ликвидные активы, которые, как правило, передаются в залог. Оценка риска и его последующий мониторинг осуществляется также по отношению к активам.
Главное различие между факторингом и ABL заключается в праве собственности. При ABL-финансировании права требования и прочие активы закладываются кредитору в качестве обеспечения под полученное финансирование, но при этом заёмщик остаётся владельцем этих активов, в отличие от продажи прав требования при факторинге.
По своей сути ABL является револьверным кредитом – кредитор разрешает клиенту возвращать денежные средства и брать снова столько раз, сколько ему это необходимо в период действия соглашения о финансировании. Лимит финансирования автоматически восстанавливается на сумму погашения.
8. Онлайн площадки факторинга
В настоящее время большое распространение получил онлайн-факторинг, где работа между поставщиком, заказчиком и Фактором происходит дистанционно на интернет-платформе.
Преимущества цифрового (онлайн) факторинга:
- высокая скорость обмена документами и принятия решений;
- обмен и подписание документов производится удалённо с использованием усиленной квалифицированной электронной подписи (УКЭП);
- снижение издержек на подготовку, отправку, обработку и хранение документации;
- прозрачность и безопасность сделок.
Группы факторинговых платформ по количеству действующих факторинговых компаний
- Однофакторные — это решения, которые разрабатываются конкретной факторинговой организацией и призваны обеспечить автоматизацию процесса взаимодействия между сторонами сделки. На такой платформе клиенты могут получать финансирование только от одной факторинговой компании.
ВАЖНО! Подобные решения разработаны ВТБ-Факторинг, Альфа-банком, ГК Открытие, Сбербанком, Газпромбанком и другими крупными финансовыми организациями.
- Мультифакторные платформы — единое информационное пространство, открытое для любого числа финансирующих организаций и не ограничивает клиента предложением одной факторинговой компании и является «финансовым супермаркетом».
ВАЖНО! Некоторые краудлендинговые интернет-платформы (Lemon.online, Поток.Диджитал, Penenza) предлагают заёмщикам и инвесторам осуществление финансирования поставок с отсрочкой платежа (краудфакторинг), используя различные способы работы по финансированию договоров под уступку требований.
10. Действующие меры государственной поддержки
ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ПРОГРАММЫ ПОДДЕРЖКИ
- Прямая гарантия Корпорации МСП
Поддержка: гарантия по обеспечению исполнения части обязательств по кредитным договорам и иным договорам кредитного характера.
Для кого: факторинговые компании
Объект факторинга: исполнение контрактов (договоров), в том числе заключаемых в рамках Федерального закона от 18.07.2011 № 223-ФЗ «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц».
Условия: кредитный договор, по которому предоставляется гарантия, должен содержать обязательство Фактора осуществлять финансирование клиентов факторинга, являющихся субъектами МСП:
- вознаграждение за гарантию – 0,5% годовых от суммы гарантии;
- срок действия гарантии – не более 28 месяцев;
Как получить: подать заявку в Корпорацию МСП
Подробнее на сайте Корпорации МСП
- Субсидии российским финансовым организациям
Поддержка: субсидии финансовым организациям в размере недополученных ими доходов (сумма потерь в доходах финансовых организаций, образовавшихся в результате применения льготной ставки по договору факторинга).
Для кого: финансовые организации.
Объект факторинга: исполнение договоров поставки автомобильной техники, произведённой в РФ, для органов власти и госкомпаний (со сроком исполнения не позднее 31.12.2023 г.).
Условия: договор факторинга предусматривает ставку комиссии, составляющей вознаграждение финансовой организации за предоставление поставщику финансирования, в размере 0% годовых, применяемую с учетом субсидии.
Как получить: подать заявку в Министерство промышленности и торговли РФ.
Подробнее в Постановлении Правительства РФ от 11.07.2020 № 1035
- Льготное кредитование компаний, реализующих проекты по цифровой трансформации и внедряющих ИТ-решения
Поддержка: субсидии банкам в размере недополученных доходов по сделкам факторинга.
Для кого: банки.
Объект факторинга: реализация проектов (программ), направленных на внедрение отечественных продуктов, программно-аппаратных комплексов, программного обеспечения, сервисов и платформенных решений, созданных на базе российских цифровых технологий.
Условия: субсидии предоставляются уполномоченным банкам в размере 90 % ключевой ставки Банка России в том случае, если договор заключён на следующих условиях:
- ставка от 1 до 5% (по усмотрению банка);
- сумма кредита от 5 млн рублей до 5 млрд руб. на проект и от 500 млн рублей до 10 млрд руб. на реализацию программы (комплекс проектов);
- срок субсидирования и реализации мероприятий по проекту (программе) – до конца 2024 года.
Как получить: подать заявку в Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации.
Подробнее в Постановлении Правительства РФ от 05.12.2019 № 1598
Поддержка: возмещение части затрат, связанных с поддержкой производства высокотехнологичной продукции:
- субсидии до 4,5% годовых от коммерческой ставки банка.
Для кого: банки.
Объект факторинга: договора международного факторинга на срок от 2 до 8 лет (окончание реализации не позднее 31 декабря 2026 года).
Условия: договор международного факторинга заключается российским производителем, который заключил КППК с Минпромторгом России и включён в единый перечень производителей, заключивших КППК.
Как получить: подать заявку в Министерство промышленности и торговли
Подробнее в Постановлении Правительства РФ от 23.02.2019 № 191, на сайте Российского экспортного центра.
1. Что такое лизинг?
Лизинг или финансовая аренда (англ. leasing от англ. to lease — сдать в аренду) – это долгосрочная аренда имущества, т.е. передача его во временное пользование на условиях платности, срочности и возврата или выкупа.
Предмет лизинга:
- Имущественные комплексы
- Здания, сооружения
- Оборудование
- Транспортные средства, спецтехника
Участники сделки:
Лизингодатель (арендодатель) – лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование
Лизингополучатель (арендатор) – лицо, получающее имущество во временное пользование
Продавец (поставщик) – лицо, продающее имущество, являющееся объектом сделки
Что нельзя оформить в лизинг?
- Продукты питания
- Сырье
- Стройматериалы
- Земли, леса, водоемы и другие природные объекты
- Военную технику
Виды лизинга:
- Финансовый лизинг предполагает, что по окончании срока договора объект переходит в собственность лизингополучателя. Для этого лизинговые платежи рассчитываются так, чтобы покрыть рыночную стоимость объекта, либо в конце лизинга платится довольно крупный выкупной платеж.
- Операционный лизинг оформляется, если лизингополучатель не заинтересован в переходе к нему права собственности на объект. В течение срока действия договора физлицо пользуется предметом лизинга, внося лизинговые платежи, которые суммарно не покрывают стоимость объекта. По окончании соглашения объект возвращается лизингодателю.
Этапы лизинговой сделки:
- Клиент (лизингополучатель) обращается в лизинговую компанию, выбирает поставщика и вид имущества, которое ему необходимо приобрести
- Лизинговая компания по поручению клиента приобретает для него имущество
- Приобретенное имущество передается клиенту во временное пользование
- В течение действия договора лизинга клиент оплачивает лизинговые платежи
- По завершении договора лизинга имущество переходит в собственность клиента[1] или возвращается лизингодателю[2]
[1] При финансовом лизинге [2] При операционном лизинге
2. Чем лизинг отличается от кредита?
Лизинг | Кредит | |
Предмет сделки | Имущество, приобретённое по заказу клиента | Денежные средства на покупку имущества |
Переход права собственности | Можно выкупить имущество в собственность после выплаты его стоимости лизингодателю | Имущество, приобретённое в кредит, сразу переходит в собственность заёмщика |
Особенности налогообложения | Лизинговые платежи в полном объёме относятся на себестоимость | Процентные платежи относятся к внереализационным расходам |
Принимается к вычету НДС по лизинговым платежам | ||
Налог на имущество, транспортный налог оплачивает лизингодатель (при нахождении имущества на балансе лизинговой компании) | Налог на имущество, транспортный налог начисляется и оплачивается в обычном порядке, имущество учитывается на балансе заемщика |
3. Преимущества лизинга
- Возможность обновления основных фондов при минимальных вложениях. Для приобретения имущества в лизинг нет необходимости изымать существенные суммы из оборота. Первоначальный взнос по лизингу может быть небольшим (от 5%)¹.
- Не требуется дополнительное обеспечение. Как правило, в лизинговых сделках приобретаемый предмет лизинга выступает единственным обеспечением.
- Снижение издержек с помощью лизинга. Более подробная информация в разделе «Снижение издержек с помощью лизинга» (см. главу 4).
- Лизинговые платежи начинаются после поставки и транспортировки оборудования лизингополучателю, т.е. после того как предмет лизинга начнет приносить доход.
- Возможность получения скидки на приобретаемое имущество от лизинговой компании, участвующей в госпрограмме льготного лизинга. Более подробная информация в разделе «Действующие меры господдержки» (см. главу 9).
[1] При этом минимальный первоначальный взнос по автокредиту, как правило, начинается с 15%.
4. Снижение издержек с помощью лизинга¹
- Ускоренная амортизация лизингового имущества:
Стоимость имущества списывается в укороченные сроки, и уменьшается база для начисления налога на прибыль.
Согласно подпункту 1 пункта 2 статьи 259.3 НК РФ налогоплательщики вправе применять к основной норме амортизации специальный коэффициент, но не выше 3 в отношении амортизируемых основных средств, являющихся предметом договора лизинга.
Данное право может быть применено только в отношении основных средств, которые относятся к IV группе (и выше) амортизируемых активов (грузовые автомобили, фургоны, суда, здания и прочее).
- Принятие к вычету НДС:
Лизинговые платежи включают в себя НДС, который, на основании ст. 171, 172 НК РФ, лизингополучатель может зачесть из бюджета. В состав ежемесячного платежа по договору входит не только выкупная сумма оборудования, но и услуги лизингодателя. НДС при лизинге подлежит возмещению в полном объеме.
Законодательство позволяет лизингополучателю принимать входящий НДС к зачёту как по авансовому платежу, так и ежемесячно по мере уплаты платежей по лизинговому договору. Это происходит на основании счетов-фактур, которые выставляются лизингодателем, вне зависимости от факта перечисления денежных средств в оплату лизинговых платежей.
- Экономия на транспортном налоге
Экономия происходит тогда, когда лизинговая компания берёт на себя обязанность уплаты транспортного налога.
В связи с тем, что согласно статье 357 НК РФ транспортный налог должна выплачивать та сторона, на которую зарегистрирован автомобиль (транспортное средство), в договоре лизинга необходимо прописать, кто будет являться плательщиком транспортного налога – лизингодатель или лизингополучатель.
- Снижение издержек для предприятий на упрощенной системе налогообложения
Для предприятий, применяющих УСНО «Доходы минус расходы», возможно уменьшить налогооблагаемую базу на сумму перечисленных лизинговых платежей с НДС.
[1] Для организаций на общей системе налогообложения
5. Способы уплаты лизинговых платежей
- Оплата равными частями (аннуитетные платежи)
Размер платежа не меняется в течение действия договора лизинга.
- Убывающие платежи (регрессивный график)
Погашение стоимости лизингового имущества производится равными долями на протяжении договора лизинга, при этом лизинговые проценты больше в начале договора и со временем уменьшаются.
- Сезонные
Размер лизинговых платежей подстраивают под сезонную доходность клиента — выплаты увеличиваются в периоды, когда компания ожидаемо на пике прибыльности.
ВАЖНО! В лизинговые платежи можно включить налог на имущество, транспортный налог, услуги страхования, расходы на техническое обслуживание и другие траты.
6. Как посчитать затраты?
Для оценки эффективности применения налоговых льгот при лизинге можно использовать калькулятор лизинга.
Калькулятор представляет собой модель сравнительного расчёта затрат для выбора наиболее экономичного способа приобретения имущества – в кредит или в лизинг.
Модель даёт возможность оценить эффективность каждого способа приобретения имущества для организаций, использующих как общую, так и упрощённую систему налогообложения, а также с учётом срока полезного использования (СПИ) и возможного страхования имущества.
Предусмотрена возможность выбора построения графиков для кредита и лизинга в виде аннуитетных (ежемесячно равных) и персональных (установленных по соглашению с лизингодателем) платежей.
КАЛЬКУЛЯТОР (нажмите, чтобы скачать)
ВАЖНО! Сравнивать предложения лизинговых компаний можно при одинаковых данных: аванс, срок, страхование и другие платежи.
7. Лизинг для физических лиц
Услуга лизинга для физических лиц менее популярна, тем не менее отдельные лизинговые компании предоставляют гражданам возможность взять автомобили (в том числе подержанные) и спецтехнику в финансовую аренду.
Преимущества лизинга перед автокредитом или потребительским кредитом:
- Рассмотрение заявки проходит быстрее;
- Лизинговые компании, как правило, требуют меньший пакет документов;
- В течение срока договора лизинга выплачивается не вся стоимость автомобиля или спецтехники. В конце срока появляется возможность выкупить транспортное средство в собственность, вернуть объект лизинговой компании или обменять его на новый автомобиль или спецтехнику, заключив новый договор лизинга;
- Возможность получить скидки от автопроизводителей через лизинговую компанию;
- Возможность покупки автомобиля у частных лиц для оформления в лизинг.
- Физическое лицо может оформить финансовый и операционный лизинг;
Ограничения лизинга:
- Невозможность продажи объекта лизинга в период действия договора;
- Ограничение по пробегу автомобиля;
- Ограничение по видам использования имущества (например, обычно запрещается использовать машину в качестве такси);
- Необходимость согласования с лизингодателем выезда за рубеж на автомобиле;
- Включение НДС и налога на имущество в лизинговые платежи (приводит к удорожанию лизинга).
Наиболее частые требования к лизингополучателю:
- Гражданство РФ
- Возраст
- Стаж вождения
- Стаж на последнем месте работы
- Аванс. В отдельных случаях сделки оформляются без него, но тогда, как правило, требуется большее число документов для подтверждения платежеспособности лизингополучателя, а размер платежей увеличивается.
9. Действующие меры государственной поддержки
На федеральном и региональном уровне предусмотрены меры государственной поддержки лизинга:
Универсальные программы поддержки
- Скидка на приобретение колесных ТС
Поддержка: скидка по уплате аванса
- до 10% стоимости ТС (но не более 500 тыс. руб.)
- до 25% стоимости ТС (но не более 350 тыс. руб. для легковых автомобилей, 500 тыс. руб. для коммерческих автомобилей массой не более 3,5 тонн, 900 тыс. руб. для остальных ТС) по договору операционного лизинга, если лизингополучатель не является плательщиком НДС или освобожден от его уплаты
- до 25% стоимости ТС (но не более 350 тыс. руб. для легковых автомобилей, 500 тыс. руб. для коммерческих автомобилей массой не более 3,5 тонн, 900 тыс. руб. для остальных ТС) в случае приобретения не менее 10 ТС с телематическим оборудованием, или если ТС используется для предоставления в аренду
Для кого: юридические лица и ИП
Объект лизинга: колесные транспортные средства (год выпуска совпадает с годом получения субсидии)
Условия: срок лизинга не менее 12 месяцев (для операционного лизинга – 18 месяцев), аванс 10–50% стоимости ТС
Как получить: подать заявку в лизинговую компанию, которая заключила соглашение о субсидии с Минпромторгом
Подробнее в постановлении Правительства РФ № 649
- Скидка на приобретение спецтехники
Поддержка: скидка по уплате аванса
- до 10% стоимости ТС
- до 15% стоимости ТС для регионов ДФО и СФО, республик Карелия, Коми и Крым, Архангельской, Мурманской и Калининградской областей, г. Севастополя, Ненецкого и Ямало-Ненецкого автономных округов
Для кого: юридические лица и ИП
Объект лизинга: специализированная техника и оборудование (год выпуска не более 3 лет до года заключения договора лизинга)
Условия: договор лизинга заключен не ранее 1 ноября года, предшествующего финансовому году получения субсидии, передача техники осуществлена не ранее 1 января финансового года получения субсидии
Как получить: подать заявку в лизинговую компанию из перечня
Подробнее в постановлении Правительства РФ № 811
Программы поддержки МСП
- Льготный лизинг от региональных лизинговых компаний
Для получения льготного лизинга субъект МСП должен обратиться в одну из региональных лизинговых компаний: АО «РЛК Республики Татарстан», АО «РЛК Республики Башкортостан», АО «РЛК Ярославской области», АО «РЛК Республики Саха». Компании предоставляют льготное лизинговое финансирование на всей территории Российской Федерации вне зависимости от местонахождения лизингополучателя.
Поддержка: лизинг на льготных условиях
- под 6% на приобретение российского оборудования
- под 8% на приобретение иностранного оборудования
Для кого: субъекты МСП
Объект лизинга: оборудование (за исключением оборудования для торговли, водных и воздушных судов, ж/д составов, ТС, прицепов)
Условия:
- лизинг без аванса: сумма 2,5–50 млн руб., срок 13–60 мес.
- высокотехнологичное и инновационное производство: сумма 2,5–200 млн руб., срок 13–60 мес., аванс от 10%
- приоритетное производство: сумма 2,5–200 млн руб., срок 13–60 мес., аванс от 15%
- создание сельхозкооперации: сумма 2,5–10 млн руб., срок 13–84 мес., аванс от 10%
- развитие сельхозкооперации: сумма 2,5–200 млн руб., срок 13–84 мес., аванс от 10%
- поставщики высокотехнологичной и инновационной продукции для крупнейших заказчиков: сумма 2,5–200 млн руб., срок 13–84 мес., аванс от 10%
- поставщики крупнейших заказчиков: сумма 2,5–100 млн руб., срок 13–60 мес., аванс от 15%
- спорт и туризм: сумма 2,5–200 млн руб., срок 13–60 мес., аванс от 15%
- социальное предпринимательство: сумма 1–5 млн руб., срок 13–60 мес., аванс от 15%
- устойчивое развитие: сумма 0,5-200 млн руб., срок 13-60 мес., аванс от 10%
- регионы ДФО: 2,5–200 млн руб., срок 13–60 мес., аванс от 15%
- моногорода, ТОСЭР, Арктическая зона РФ: сумма 2,5–200 млн руб., срок 13–84 мес., аванс от 15%
Как получить: подать заявку через кабинет клиента РЛК
Подробнее на сайте АО «Корпорация «МСП»
Программы для промышленных предприятий
- Программа Фонда развития промышленности «Лизинговые проекты»
Поддержка: заем на финансирование 10–90% аванса
- для обрабатывающих производств ставка 1%, сумма займа – не более 45% стоимости оборудования
- для других проектов ставка 3%, сумма займа – не более 27% стоимости оборудования
Для кого: юридические лица и ИП, либо ведущие деятельность в сфере промышленности (ОКВЭД 10, 13–17, 20–33), либо приобретающие оборудование у промышленного предприятия
Объект лизинга: промышленное оборудование
Условия: сумма займа 5–500 млн руб., общий бюджет проекта не менее 20 млн руб., срок займа не более 5 лет, аванс 10–50% стоимости оборудования
Как получить: подать заявку в лизинговую компанию из перечня
Подробнее на сайте ФРП
- Программа стимулирования спроса и повышения конкурентоспособности российской промышленной продукции
Поддержка: скидка по уплате аванса
- до 50% для предприятий легкой промышленности (но не более 200 млн руб.)
- до 30% в иных отраслях (но не более 300 млн руб. для машиностроения, 200 млн руб. для производства социально значимых товаров).
Для кого: юридические лица и ИП, осуществляющие деятельность в сфере машиностроения, легкой промышленности, производство социально значимых товаров.
Объект лизинга: оборудование (произведено не ранее 1 января года, предшествующего году получения субсидии), приобретаемое для реализации инвестпроекта по модернизации и техническому перевооружению промышленного производства.
Условия: срок лизинга не менее 24 мес., договор заключен не ранее 1 января года получения субсидии, стоимость проекта от 50 млн руб.
Как получить: подать заявку в лизинговую компанию-получатель субсидии.
Подробнее в постановлении Правительства РФ №1908
Программы для сельскохозяйственных предприятий
- Льготный лизинг от АО «Росагролизинг»
Поддержка: лизинг по льготной ставке 3–6%
Для кого: юридические лица и ИП, ведущие деятельность в сфере сельского хозяйства (сельхозпроизводители).
Объект лизинга: сельскохозяйственная техника, машины и оборудование в соответствии с перечнем.
Условия: срок до 8 лет
Как получить: подать заявку в АО «Росагролизинг»
Подробнее на постановлении Правительства РФ № 1135
Программы поддержки физических лиц
- Скидка на приобретение колесных ТС
Поддержка: скидка по уплате аванса
- до 10% стоимости ТС (но не более 500 тыс. руб.)
- до 25% стоимости ТС (но не более 350 тыс. руб. для легковых автомобилей, 500 тыс. руб. для коммерческих автомобилей массой не более 3,5 тонн, 900 тыс. руб. для остальных ТС) по договору операционного лизинга.
Для кого: физические лица
Объект лизинга: колесные транспортные средства (год выпуска совпадает с годом получения субсидии).
Условия: срок лизинга не менее 12 месяцев (для операционного лизинга – 18 месяцев), аванс 10–50% стоимости ТС.
Как получить: подать заявку в лизинговую компанию из перечня.
Подробнее в постановлении Правительства РФ № 649
10. На что обратить внимание при подписании договора лизинга?
- Требование к качеству предмета лизинга и гарантийное обслуживание
- Сроки и порядок передачи предмета лизинга
- Что считается нарушением договора и ответственность
- Условия и порядок выплаты страховки
ВАЖНО! Подписывайте договор, если уверены, что понимаете каждый пункт.
Когда договор подписан, лизинговая компания обязана:
- Внести информацию о предмете лизинга в Единый федеральный реестр
- Передать клиенту имущество и документы в сроки, указанные в договоре
- Направлять информацию в Бюро кредитных историй (с 01.01.2022) согласно ФЗ № 218
ВАЖНО! Лизингополучатель обязан своевременно оплачивать платежи и содержать предмет лизинга в надлежащем состоянии
Инструменты привлечения заемного финансирования на фондовом рынке
В настоящее время основным источником долгового финансирования деятельности предприятий является банковское кредитование. При этом существует множество альтернативных источников финансирования. Одним из них являются облигационные займы, позволяющие эмитентам привлекать долгосрочные финансовые ресурсы.
1. Преимущества облигационных займов
- Большие объемы и сроки займов (от 10 млн руб. и сроком от 1 до 25 лет).
- Предоставление обеспечения не обязательно.
- Возможность самостоятельного определения основных параметров займа и свойств размещаемых облигаций (снижение зависимости от банков).
- Выплата процента происходит раз в квартал/полугодие/год, а погашение займа всегда в конце срока. При кредите часто встречается схема платежей равными долями в течение всего кредитного периода. Это приводит к тому, что даже при равной процентной ставке и с учетом дополнительных расходов облигационный заем может оказаться выгоднее привлечения кредита.
- Возможность самостоятельного управления объемом долга через покупку своих же облигаций на вторичном рынке.
- Создание публичной кредитной истории фирмы-эмитента. При своевременном выполнении своих обязательств фирма-эмитент облигаций получает имидж надежного заемщика. В дальнейшем это позволяет привлекать средства по более низкой ставке.
2. Процедура организации выпуска
Корпоративные облигации – ценные бумаги, которые выпускают (эмитируют) коммерческие компании для финансирования своей деятельности. По типу эмиссии корпоративные облигации можно разделить на три вида:
- классические
- биржевые
- коммерческие
Их отличия заключаются в органе регистрации и в площадках, на которых они продаются.
- Выпуск классических облигаций (как правило от 1 млрд руб.) регистрирует Банк России.
Для некоторых инструментов регистрация выпуска или Программы облигаций возможны только в Банке России:
- структурные облигации,
- субординированные облигации,
- бессрочные облигации,
- облигации специализированных финансовых обществ (СФО) и специализированных обществ проектного финансирования (СОПФ),
- облигации, предназначенные только для квалифицированных инвесторов.
В том случае, когда речь не идёт о подобных инструментах, следует рассмотреть выпуск биржевых облигаций: они и проще, и дешевле в размещении.
- Регистрацию выпуска биржевых облигаций и допуск бумаг к торгам в короткие сроки проводит Биржа (Московская, Санкт-Петербургская). Размещаться такие бумаги могут только по открытой подписке (то есть среди широкого круга инвесторов), а минимальный объем выпуска составляет 50 млн руб.
Выпуская классические и биржевые облигации, компания должна подготовить и зарегистрировать проспект эмиссии облигаций — официальный юридический документ о выпуске ценных бумаг. В нем подробно представлены данные об эмитенте, его финансовом положении, параметры предстоящего выпуска, возможные риски и ограничения для инвесторов.
Регистрация проспекта эмиссии не требуется, если соблюдается хотя бы одно из следующих условий:
- облигации выпускаются для квалифицированных инвесторов или предлагаются заранее определенному кругу лиц, число которых не превышает 150 без учёта квалифицированных инвесторов,
- объем привлекаемых эмитентом средств с помощью одного или нескольких выпусков в течение 1 года не превышает 1 млрд руб.,
- сумма заявки инвестора при размещении составляет не менее 1,4 млн руб.,
- проспект эмиссии зарегистрирован вместе с программой, и с даты его регистрации не истёк 1 год.
- Коммерческие облигации размещаются только по закрытой подписке — без залогового обеспечения, без проспекта эмиссии и с облегченным раскрытием информации. Регистрирует их уже не Биржа, а Национальный расчетный депозитарий (НРД). Биржевые торги по таким бумагам не проходят, а обращение на вторичном рынке ограничено адресными сделками.
Коммерческие облигации часто используются начинающими эмитентами как способ протестировать рынок. Обычно выпуски коммерческих облигаций имеют объем до 300 млн руб. и срок 1–2 года. Для компаний это самый быстрый и относительно простой способ привлечь дебютное финансирование: от начала подготовки выпуска и до получения денег от размещения проходит от 1,5 до 2,5 месяцев. Эмитенту целесообразно использовать данный вид облигаций при наличии заранее известного и небольшого круга приобретателей облигаций, в том числе при организации финансирования с привлечением профессионального участника рынка ценных бумаг.
Процесс подготовки и размещения корпоративных облигаций:
- Определение параметров и схемы размещения выпуска.
Целесообразно подготовить презентацию для последующего общения с организаторами, биржей и потенциальными инвесторами. Рекомендации ПАО «Московская Биржа» по подготовке презентации доступны по ссылке.
- Консультации с регистрирующим органом (при необходимости).
- Выбор организатора выпуска.
Организатор выпуска – финансовая организация, осуществляющая подготовку эмиссионных документов, привлечение и взаимодействие с инвесторами, способствует заключению сделок между эмитентом и инвесторами в ходе размещения.
ВАЖНО! В Республике Татарстан действует Пул соорганизаторов выпуска корпоративных облигаций, в который можно обратиться для получения бесплатных консультаций по вопросам выхода на рынок облигационных заимствований. Информация о Пуле доступна ниже.
- Получение кредитного рейтинга (обязательно для биржевого размещения).
По состоянию на 01.07.2022 Банком России аккредитованы следующие рейтинговые агентства:
ВАЖНО! Для получения рейтинга эмитент может обратиться в любое из аккредитованных российских рейтинговых агентств.
Рейтинговое агентство на своем официальном сайте раскрывает присвоенный рейтинг и в дальнейшем осуществляет его мониторинг.
- Принятие эмитентом решения о размещении выпуска.
Относится к компетенции органов управления общества в соответствии с Уставом – общего собрания участников/акционеров или Совета директоров (наблюдательного совета).
- Утверждение эмитентом решения о выпуске и проспекта ценных бумаг (при необходимости).
Решение о выпуске облигаций – это документ, закрепляющий совокупность прав владельцев облигаций и являющийся основанием для регистрации выпуска облигаций. Решение о выпуске облигаций должно быть составлено в соответствии с Положением Банка России от 19.12.2019 № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг», на основании и в соответствии с решением об их размещении.
- Регистрация выпуска и присвоение регистрационного (идентификационного) номера выпуска ценных бумаг.
Осуществляется регистрирующим органом на основании решения по результатам рассмотрения представленных эмитентом документов.
- Размещение ценных бумаг.
Процедура определения даты начала размещения и непосредственно совершение эмитентом сделок по продаже облигаций их первым владельцам.
- Раскрытие эмитентом информации об итогах размещения.
Эмитент осуществляет раскрытие информации о выпуске облигаций на специальном сервере раскрытия в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
- Уведомление Банка России об итогах размещения биржевых и коммерческих облигаций.
У эмитента нет обязанности направлять отчёт об итогах выпуска биржевых или коммерческих облигаций, уведомление Банка России осуществляется учётной системой, осуществляющей централизованный учет прав на ценные бумаги эмитента (депозитарием или регистратором).
ВАЖНО! Организация выпуска включает оплату услуг организатора выпуска, депозитария, рейтингового агентства, аудитора, представителя владельцев облигаций; биржевые сборы; регистрационные и информационные расходы. Совокупный размер расходов может составлять от нескольких десятых процента до нескольких процентов от объема эмиссии.
Более подробно с информацией об этапах эмиссии можно ознакомиться на сайте Московской биржи в разделе «Руководство для эмитента: как выйти на рынок публичного долга» или на странице «Как стать эмитентом».
3. На какую ставку может рассчитывать мое предприятие?
Предприятия Республики Татарстан используют возможности облигационных займов для привлечения долгосрочного финансирования. Среди наиболее значимых выпусков облигаций, которые в настоящее время обращаются на бирже, можно выделить следующие:
Наименование эмитента | Направление деятельности | Объём выпуска, руб. | Дата размещения | Срок | Ставка купона |
ПАО «КАМАЗ» | Производство грузовых автомобилей | 5 000 000 000 | 12.07.2021 | 728 дней | 8,30% |
2 000 000 000 | 18.11.2021 | 728 дней | 9,75% | ||
7 000 000 000 | 18.07.2022 | 1092 дня | 10,80% | ||
ПАО «Нижнекамскнефтехим» | Производство синтетического каучука | 15 000 000 000 | 20.12.2018 | 3640 дней | 9,75% |
17 200 000 000 | 22.09.2021 | 2548 дней | 8,20% | ||
АО «Джи-групп» | Строительство жилой и коммерческой недвижимости | 1 000 000 000 | 22.06.2020 | 1092 дня | 12,50% |
3 000 000 000 | 16.08.2021 | 1092 дня | 10,60% | ||
ООО «Татнефтехим» | Торговля оптовая твердым, жидким и газообразным топливом | 300 000 000 | 24.06.2021 | 1080 дней | 11,00% |
300 000 000 | 11.10.2021 | 1800 дней | 11,00% | ||
ООО «Лизинг-трейд» | Деятельность по финансовой аренде | 500 000 000 | 23.01.2020 | 1080 дней | 12,50% |
500 000 000 | 22.10.2020 | 1091 день | 10,80% | ||
500 000 000 | 26.05.2021 | 1800 дней | 11,00% | ||
100 000 000 | 17.06.2022 | 1800 дней | 19,00% | ||
100 000 000 | 17.08.2022 | 1800 дней | 17,00% | ||
ООО «Завод Криалэнергострой» | Производство энергокомплексов и промышленных блок-контейнеров | 150 000 000 | 24.12.2019 | 1092 дня | 14,00% |
200 000 000 | 29.10.2020 | 1456 дней | 14,00% | ||
150 000 000 | 16.09.2022 | 1456 дней | 20,00% | ||
ООО «ЛКМБ РТ» | Деятельность по финансовой аренде | 100 000 000 | 16.12.2021 | 1092 дня | 12,50% |
На величину процентной ставки по облигациям влияют различные факторы:
- размер безрисковой ставки. В качестве таковой может быть использована ключевая ставка Банка России или средневзвешенная ставка по краткосрочным государственным ценным бумагам;
- срок обращения. Чем меньше срок, тем ниже ставка. Ориентиром зависимости ставки от срока может быть Кривая бескупонной доходности, рассчитываемая ПАО «Московская Биржа» (КБД Московской биржи);
- возможность досрочного предъявления владельцем облигаций к выкупу. Снижает срок обращения, а, следовательно, и ставку;
- финансовое положение эмитента. Чем оно устойчивее, тем ниже будет ставка;
- известность предприятия и его репутация, в том числе репутация владельцев бизнеса;
- уровень кредитного рейтинга;
- наличие маркировки «зеленого» или «социального» выпуска.
ВАЖНО! Потенциальный эмитент может осуществить предварительный расчёт диапазона ставки купона, которая может быть установлена при выпуске облигаций с помощью специального калькулятора.
Окончательные условия облигационного займа, включая и его стоимость, определяются по итогам работы, проводимой совместно с организатором выпуска.
4. Опыт использования корпоративных облигаций региональными предприятиями («истории успеха»)
Все чаще на рынок корпоративных облигаций выходят региональные компании. В настоящем разделе Вы сможете ознакомиться с практическим опытом использования облигаций для привлечения финансирования и узнать ответы на основные вопросы, которые задает себе каждый руководитель предприятия, когда задумывается о привлечении финансирования посредством выпуска облигаций. С какими трудностями придется столкнуться? Каков путь эмитента? Как выбрать организатора выпуска? Какие преимущества получит моя организация от использования этого финансового инструмента?
Истории успеха составлены на основе рабочих встреч и интервью с теми, кто «побывал на передовой» привлечения средств с помощью облигационного займа – руководителей и собственников предприятий. При этом сферы деятельности предприятий самые разные: от пищевой промышленности до военно-промышленного комплекса, от строительства зданий до предоставления финансовых услуг.
АО «Джи-групп», Республика Татарстан, строительство коммерческой и жилой недвижимости
1. Краткая характеристика предприятия
В группу компаний входят два бренда: «Унистрой», работающий в сфере жилой недвижимости, и «UD Group», работающий в сфере коммерческой недвижимости.
В настоящее время группа активно работает в четырех субъектах Российской Федерации –
- республиках Татарстан и Башкортостан,
- Самарской области,
- Санкт-Петербурге.
Акционерное общество «Джи-групп» осуществляет деятельность по управлению дочерними компаниями, предоставляет права использования товарных знаков по лицензионным договорам в пользу дочерних компаний.
2. Мотивация к привлечению финансирования
Выход компании на рынок облигационных займов был обусловлен двумя факторами: желанием диверсифицировать источники финансирования и снизить зависимость от банковского кредитования. Корпоративные облигации дают компании возможность привлекать денежные средства без залогового обеспечения и без обязательного указания цели финансирования, что позволяет направить полученные средства на реализацию любых проектов. Кроме того, такое решение позволило повысить узнаваемость бренда, сформировать публичную историю и удешевить стоимость финансирования в будущем.
3. Путь эмитента
Приняв решение о выпуске облигаций, компания проанализировала рынок организаторов, рейтинговых агентств и юридических консультантов. По итогам встреч и переговоров были выбраны партнёры: АО ИФК «Солид» — организатор выпуска, ООО «Юридическая фирма ЛЕКАП» — юридический консультант, АО «Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство» — рейтинговое агентство. Следующим этапом стало написание эмиссионной документации, подача заявки на получение кредитного рейтинга и сотрудничество с ПАО «Московская Биржа» по вопросам регистрации АО «Джи-групп» в качестве эмитента и с АО «ИНТЕРФАКС» по вопросам раскрытия информации.
4. Параметры выпуска
Первый выпуск корпоративных облигаций организация осуществила в 2020 году объемом эмиссии в 1 млрд руб. на 3 года по ставке 12,5% годовых. Второй выпуск был осуществлен в 2021 году объемом эмиссии в 3 млрд руб. на 3 года по ставке 10,6% годовых.
5. Преимущества использования инструмента
Основными трудностями, возникшими в процессе подготовки к выпуску корпоративных облигаций, стали отсутствие истории и, как следствие, отсутствие имиджа эмитента – крупные организаторы не проявляли большого интереса к работе с дебютантом. Но в процессе подготовки второго выпуска компания отметила стабильный интерес со стороны крупных и известных организаторов.
6. Планы на будущее
Компания планирует размещение последующих выпусков согласно зарегистрированной Программе биржевых облигаций.
ООО «Завод КриалЭнергоСтрой», Республика Татарстан, производство и поставка энергетического оборудования
1. Краткая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Завод КриалЭнергоСтрой» зарегистрировано 10.06.2014, относится к субъектам МСП. Завод является российским производителем энергокомплексов, а также официальным дилером ведущих отечественных и зарубежных производителей оборудования для автономного и резервного электроснабжения. Основными направлениями деятельности являются поставка, производство и обслуживание, а также сдача в аренду оборудования: дизель-генераторных и газопоршневых установок. Также в спектр продукции входят бытовые солнечные электростанции, осветительные мачты, газовые котельные, стабилизаторы напряжения и источники бесперебойного питания, компрессоры.
2. Мотивация к привлечению финансирования
Целью привлечения финансирования для организации стала потребность в расширении бизнеса, а именно в пополнении арендного парка энергетического оборудования, а также пополнение оборотных средств компании.
Выбор корпоративных облигаций как инструмента финансирования обусловлен ограниченностью размера залогового обеспечения компании, потребностью в расширении и диверсификации внешних источников финансирования бизнеса и снижении зависимости от банков, а также возможностью получения публичной кредитной истории у инвесторов. Также размещение облигаций предусматривает возможность получения государственной поддержки в виде субсидирования части расходов по организации облигационного выпуска, получению кредитного рейтинга и выплате купонов по облигациям.
3. Путь эмитента
Работа по размещению первого выпуска от принятия решения до размещения облигаций заняла порядка восьми месяцев: договор листинга с биржей был подписан в августе 2019 года, а размещение прошло в декабре 2019 года. Но этой процедуре предшествовали три месяца подготовительных работ. Процедура размещения второго выпуска заняла порядка трех месяцев без учета временных затрат на получение кредитного рейтинга, что, в свою очередь, заняло еще около двух месяцев.
4. Параметры выпуска
Первый выпуск был размещен в 2019 году, и тогда от субъектов МСП не требовалось наличия кредитного рейтинга. Объем эмиссии в 2019 году составил 150 млн руб. на 3 года по ставке 14% годовых. Второй выпуск был осуществлен в 2020 году на сумму 200 млн руб. на 4 года по ставке 14% годовых, третий выпуск — на сумму 150 млн руб. на 4 года под 20%.
5. Преимущества использования инструмента
После получения практического опыта успешного размещения двух выпусков биржевых облигаций предприятие отмечает, что корректный выбор организатора выпуска оказывает огромнейшее влияние на результаты и сроки размещения. А с учетом того, что почти все взаимоотношения с биржей, национальным расчетным депозитарием, организатором публичного размещения информации и рейтинговым агентством проходят в электронном виде, эти процедуры могут носить чисто технический характер.
6. Планы на будущее
Основной проблемой при выпуске биржевых облигаций было отсутствие практического опыта. Но теперь компания планирует размещение последующих выпусков ценных бумаг в перспективе.
ООО НПП «Моторные технологии», Пензенская область, промышленное производство
1. Краткая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью научно-производственное предприятие «Моторные технологии» образовано 29.12.2015.
Основное направление деятельности «Производство прочих машин и оборудования общего назначения, не включенного в другие группировки». Предприятие включено в Реестр субъектов МСП 01.08.2016 в категорию «малое предприятие».
У предприятия достаточно широкая линейка оборудования для станций технического обслуживания, есть решения по очистке для крупных промышленных предприятий и новые разработки 2020 года – оборудование для дезинфекции: тоннели и диспенсеры.
2. Мотивация к привлечению финансирования
Покупка новых собственных площадей в 2017 году была произведена за счет привлечения кредитных средств с залогом в виде всех активов предприятия и личного имущества. В 2018 году у предприятия практически отсутствовало необремененное залогом имущество, а реализация планов развития требовала вложения значительных средств (до половины годовой выручки). Получение кредита в банках без обеспечения и в нужных объемах было невозможно. Привлечение средств напрямую у частных инвесторов оказалось достаточно дорогим (до 40% годовых), требовало обеспечения и создавало риски потери контроля над бизнесом. Использование средств Фонда поддержки промышленности и других инфраструктурных организаций в общем случае требовало софинансирования со стороны предприятия и залогового имущества.
Для финансирования новых проектов стали рассматриваться альтернативные варианты получения заемных средств. Корпоративные облигации стали единственным способом привлечения заемных средств, как по ценовым, так и по неценовым параметрам.
3. Путь эмитента
При выборе организатора выпуска предприятие столкнулось с проблемой отсутствия на финансовом рынке брокеров, имеющих навыки работы с сегментом малого и среднего предпринимательства. В результате ряда встреч с компанией АО ИК «ЦЭРИХ Кэпитал Менеджмент» в головном офисе в г. Москве было принято решение о сотрудничестве. Следующим шагом стало взаимодействие с ПАО «Московская Биржа» для размещения выпуска в Секторе Роста. Сектор Роста – это одна из площадок Московской Биржи, которая специализируется на поиске и привлечении средств для развития и поддержки компаний средней и малой капитализации (компании с объемом выручки от 120 млн руб. до 10 млрд руб. для эмитентов облигаций). В качестве основного инвестора был привлечен АО «МСП-Банк». Полученный опыт и уверенность в успешном развитии предприятия в будущем привели к решению осуществить второй выпуск без участия основного инвестора.
Ольга Изранова, генеральный директор: «Процессы подготовки и размещения второго выпуска в 2020 году прошли намного проще, поскольку продолжилось сотрудничество с тем же организатором, и компания, пройдя подготовительные этапы при размещении первого выпуска, была готова решать любые сложности».
Основные сложности возникли при организации первого выпуска. Главная из них – профессиональные участники финансового рынка не имели опыта вывода на фондовую биржу малого промышленного предприятия. Несмотря на возникающие трудности, ООО НПП «Моторные технологии» осуществило размещение первого выпуска облигаций.
4. Параметры выпуска
Первый выпуск корпоративных облигаций был осуществлен в 2019 году объемом 50 млн руб. на 3 года по ставке 15%, второй выпуск – в 2020 году на 60 млн руб. на 3 года по ставке 13% годовых. Третий выпуск был осуществлен в 2021 году объемом 100 млн руб. на 5 лет по ставке 11,75% годовых.
5. Преимущества использования инструмента
Для предприятия преимущества облигаций следующие: повышение имиджа организации, доступность требуемой суммы, отсутствие обеспечения, возможность не сразу выплачивать основной долг, как это делается в банке, независимость от кредитора, отсутствие контроля за целевым использованием средств.
Ольга Изранова, генеральный директор: «Отсутствие целевого использования необходимо правильно понимать. То есть, предприятие имеет возможность пересмотреть свои планы и выпускать оборудование с другим назначением. Например, ООО НПП «Моторные технологии» перестроилось в пандемию и начало выпускать дезинфицирующее оборудование. В сравнении с инвестиционным кредитом в банке предприятие не смогло бы этого сделать и было бы вынуждено возвращать кредит. Облигационный инструмент дает определенную степень независимости от кредитора, и основная задача эмитента — сформировать грамотный денежный поток, чтобы при раскрытии финансовой отчетности инвесторы видели деятельность предприятия и могли понимать, дало ли положительный эффект вливание денег или нет».
6. Планы на будущее
Руководством ООО НПП «Моторные технологии» поставлена цель выходить с размещением выпуска также без основного инвестора и использовать механизм оферты для выкупа облигаций первого выпуска.
АО «Регион-Продукт», Пензенская область, пищевая промышленность
1. Краткая характеристика предприятия
Акционерное общество «Регион-Продукт» зарегистрировано 04.02.2005. Основное направление деятельности «Производство сухарей, печенья и прочих сухарных хлебобулочных изделий, производство мучных кондитерских изделий, тортов, пирожных, пирогов и бисквитов, предназначенных для длительного хранения». Предприятие включено в Реестр субъектов МСП 10.08.2017 в категорию «Малое предприятие».
2. Мотивация к привлечению финансирования
В 2017 году принято решение о существенном развитии компании, модернизации производства, вхождении в федеральные сети и разработке новых продуктов. Была произведена замена всей производственной цепочки. Также произведен пересмотр всей структуры продаж, структуры внутренних подразделений, бизнес-процессов. Сделан упор на производство высоко-маржинального продукта под собственной торговой маркой.
В 2017-2018 гг. предприятие вышло из низкорентабельных контрактов. И даже при снижении выручки в 2018-2019 годах удалось добиться существенного прироста показателей gross margin, EBITDA. С 2019 года компания начала планомерную работу с федеральными сетями.
Волков Павел, представитель собственника предприятия: «Для любой растущей компании не пользоваться дополнительным плечом в виде заемных средств просто неразумно. АО «Регион-Продукт» считает себя компанией, которая развивается и планирует развиваться достаточно серьезно. Некоторое время назад были пересмотрены взгляды на развитие, и появились планы за два года увеличить выручку более, чем в два раза. Эта задача очень серьезная, и на своих деньгах, на своей маржинальности, на своей прибыльности компания такую задачу выполнить не сможет. Поэтому предприятию нужны заемные средства».
Предприятие имело различные источники финансирования: лизинговый и кредитный портфели, и планировало сохранить банковский портфель. Однако, при принятии решения о качественном скачке было очевидно, что получение необеспеченного кредита для взрывного роста компании нецелесообразно, так как ставка по такому кредиту выше, чем по залоговому кредиту. Для достижения цели было принято решение использовать привлечение финансирования посредством выпуска корпоративных облигаций.
3. Путь эмитента
При подготовке первого выпуска облигаций предприятие столкнулось с некоторыми сложностями. Волков Павел, представитель собственника предприятия: «Предприятие столкнулось только со своими внутренними проблемами: состояние отчетности, степень и качество организации бизнес-процессов, внутренние взаимоотношения были не готовы для публичного раскрытия. Компания для выпуска поменяла себя».
4. Параметры выпуска
Первый выпуск корпоративных облигаций АО «Регион-Продукт» осуществил в 2020 году на сумму 50 млн руб. на 3 года по ставке 12% годовых. Второй выпуск корпоративных облигаций был осуществлен в 2021 году на сумму 60 млн руб. на 5 лет по ставке 11,5%.
5. Преимущества использования инструмента
Руководство АО «Регион-Продукт» определило основные преимущества привлечения финансирования посредством выпуска корпоративных облигаций для компании: улучшение бизнес-процессов внутри компании, отсутствие залогов, самостоятельное определение сроков привлечения денег, самостоятельный выбор способа погашения.
6. Планы на будущее
В перспективе планируется разместить облигации для дальнейшей реализации инвестиционной программы предприятия по обновлению и развитию производственных мощностей.
ООО «Электроаппарат», Самарская область, торговая организация
1. Краткая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Электроаппарат» создано 04.03.2015, является «Микропредприятием», основное направление деятельности — оптовая торговля оборудованием. Предприятие является официальным дистрибьютором АО ГК «Электрощит» — ТМ Самара».
ООО «Электроаппарат» имеет большой опыт поставок промышленного оборудования и реализации международных проектов «под ключ». Основной сферой деятельности компании является энергетическая отрасль. Предприятие развивает комплексный подход в решении поставленной задачи в целях получения заказчиком максимальной эффективности. Собственный автопарк компании снижает издержки клиентов на перевозки. Также, ООО «Электроаппарат» имеет собственный штат квалифицированных специалистов, которые производят таможенное оформление грузов при импортно-экспортных операциях.
Крупнейшими клиентами компании являются ПАО НК «Роснефть», ПАО «Т Плюс», ПАО АНК «Башнефть», АО «Объединенная Двигателестроительная Корпорация» и прочие. Потребность в дополнительном финансировании была связана с недостаточностью оборотных средств для расширения объемов поставки продукции.
2. Мотивация к привлечению финансирования
В своей деятельности ООО «Электроаппарат» активно использовало банковские кредиты (в т.ч. льготное кредитование экспортно-импортных операций). При этом банки не одобряли новые кредитные договоры на расширение объема продаж, т.к. опирались на ретро данные, отраженные в бухгалтерской отчетности.
Заместитель коммерческого директора предприятия Белов А.В. принимал участие в качестве слушателя во II Форуме «Финансовые инструменты для сектора роста. Возможности привлечения финансирования для субъектов МСП посредством фондового рынка», который проходил в 2019 году в г. Нижнем Новгороде. По итогам мероприятия собственник предприятия Белова В.Г. приняла окончательное решение о выпуске облигаций и начала поиск организатора.
3. Путь эмитента
Организатором выпуска согласилась стать компания
ЗАО «Среднеуральский брокерский центр» («GrottBjorn»). В январе 2020 года началась подготовка необходимых документов для осуществления выпуска облигаций, и все основное взаимодействие предприятие осуществляло через «GrottBjorn». В марте 2020 года подготовительный процесс был приостановлен в связи с эпидемической обстановкой. Но позднее ООО «Электроаппарат» начало взаимодействие с другим организатором выпуска облигаций — «Национальным расчетным депозитарием».
4. Параметры выпуска
Выпуск коммерческих облигаций ООО «Электроаппарат» осуществило в 2020 году на сумму 30 млн руб. на 5 лет по ставке 20% годовых. Второй выпуск был осуществлен в 2022 году на сумму 150 млн руб. на 4 года по ставке 19,5% годовых.
5. Преимущества использования инструмента
Благодаря привлеченным средствам от выпуска облигаций предприятие увеличило выручку в 2020 году на 120 млн руб.
Белова Виктория, собственник предприятия: «Облигации нужны тем предприятиям, которые быстро развиваются и/или могут быстро расширить свою деятельность. Т.е. в тех случаях, когда банки по ретро данным новые кредиты дать не могут и расширение деятельности компании сможет компенсировать высокую стоимость привлечения средств».
6. Планы на будущее
ООО «Электроаппарат» в дальнейшем планирует выпустить корпоративные облигации для расширения деятельности.
ООО Агрофирма «Рубеж», Саратовская область, сельское хозяйство
1. Краткая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Агрофирма «Рубеж» — современный эффективный агрокомплекс с передовыми сельскохозяйственными технологиями, один из наиболее крупных в Саратовской области.
ООО «Агрофирма «Рубеж» создано 06.06.2002 на базе сельскохозяйственного производственного кооператива. Основным направлением деятельности является производство и реализация широкой линейки растениеводческой продукции (пшеницы хлебопекарной, подсолнечника масличного и кондитерских сортов, проса, нута и др.) и продукции животноводства (молоко, мясо).
2. Мотивация к привлечению финансирования
ООО «Агрофирма «Рубеж» — эмитент дебютного выпуска облигаций в 2019 году. В конце 2018 – начале 2019 гг. встал вопрос о поисках новых источников финансирования для расширения деятельности предприятия. В условиях роста сборов зерновых культур, с целью увеличения мощностей отгрузки авто- и железнодорожным транспортом, были приняты решения о строительстве второй очереди элеватора, а также, принимая во внимание климатические условия Саратовской области, — об увеличении орошаемых площадей.
Такой источник средств, как рынок ценных бумаг, давно интересовал предприятие. Финансирование проектов с помощью эмиссии ценных бумаг привлекало отсутствием необходимости залога имущества. При этом расширение собственного капитала через выпуск акций (переход в форму акционерного общества) предприятие не рассматривало.
Шляпников Максим, старший юрисконсульт: «Выпуск долговых ценных бумаг – более удобный механизм, позволяющий регулярно привлекать средства как юридических лиц, так и населения. Решение принималось с учетом результатов консультаций с инвестиционными компаниями».
3. Путь эмитента
Выбор ИК «Фридом Финанс» в качестве партнера агрофирмы на финансовом рынке был связан с рекомендацией многолетнего надежного контрагента. Для начинающего эмитента это очень важная задача: поиск надежного и знающего бизнес-партнера, который сможет организовать интересный, но очень сложный процесс выпуска облигаций, в том числе четкого документационного обеспечения, грамотного взаимодействия с Московской биржей и другими организациями, поиска инвесторов.
Первым официальным шагом является установление контакта с Московской биржей в рамках процедуры KYC («знай своего клиента»).
Справочно: процедура KYC является процедурой идентификации и верификации контрагента, проводимой Московской биржей. В рамках данной процедуры Московская биржа оценивает потенциального эмитента с точки зрения возможности обслуживания выпуска, целей привлечения финансирования, существующих рисков и т.п.
Рабочая встреча агрофирмы с представителем Московской биржи состоялась 26.03.2019, на которой представители агрофирмы отвечали на вопросы обоснованности выпуска и обслуживания облигаций.
В дальнейшем велась техническая подготовка к выпуску облигаций – достаточно трудоемкий процесс, включающий в себя повышение профессионального уровня персонала: экономистов, юристов, бухгалтеров предприятия-эмитента, и подготовку большого объема новых документов.
В ходе подготовки предприятием был заключен договор с компанией-представителем владельцев облигаций – ООО «Регион Финанс», выступающей связующим звеном с инвесторами и, при необходимости, защищающей их права перед эмитентом. Раскрытие информации эмитента осуществляется через Центр раскрытия корпоративной информации «Interfax». Агрофирма понимала, что, помимо обязанности своевременно выплачивать доходы по облигациям, возникает обязанность регулярно раскрывать все существенные факты деятельности для внешних пользователей. После заключения договоров с Московской биржей и с депозитарием производилась настройка электронных кабинетов и программ обмена информацией для обслуживания облигаций.
В целом все обязательные действия перед размещением ценных бумаг заняли примерно 3 месяца после процедуры KYC. Агрофирма «Рубеж» стала первым эмитентом корпоративных облигаций в Саратовской области.
Основной задачей, с которой предприятие успешно справилось при подготовке выпуска корпоративных облигаций, стало изучение большого объема новой нормативной базы, ранее не используемой в работе специалистами предприятия.
4. Параметры выпуска
20.06.2019 зарегистрирована Программа биржевых облигаций ООО «Агрофирма «Рубеж» сроком на 10 лет и общим объемом 1 млрд рублей. 25.06.2019 совместно с ИК «Фридом Финанс» были утверждены условия выпуска облигаций. Первое размещение облигаций прошло 10.07.2019 на сумму 250 млн рублей под 14% годовых на 3 года.
5. Преимущества использования инструмента
Преимуществ выпуска облигаций несколько. Помимо получения инвестиций на достаточно гибких условиях, это – положительный эффект, достигаемый открытостью/публичностью деятельности предприятия-эмитента, связанной с подготовкой выпуска облигаций. В свою очередь, крупные предприятия более благосклонно относятся к контактам с предприятиями, прошедшими рассмотрение со стороны Московской биржи. Агрофирма как эмитент участвует в мероприятиях, проводимых для инвесторов Правительством Саратовской области, ИК «Фридом Финанс» и другими организациями, что ведет к росту известности предприятия в бизнес-сообществе.
6. Планы на будущее
В настоящее время продолжается активное развитие Агрофирмы «Рубеж». Поэтому выпуски облигаций продолжатся.
ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе», Саратовская область, предприятие военно-промышленного комплекса
1. Краткая характеристика предприятия
Публичное акционерное общество «Саратовский электроприборостроительный завод имени Серго Орджоникидзе» является одним из крупнейших и успешно развивающихся промышленных предприятий г. Саратова.
Предприятие было основано в 1918 году в г. Москве. В 1941 году завод эвакуируется в г. Энгельс Саратовской области. В 1951 году основное производство переносится в Саратов. В послевоенные годы на предприятии налаживается выпуск систем автоматического управления полетами. Данная продукция остается основной для предприятия до настоящего времени. Завод включен в реестр стратегически значимых предприятий ОПК России.
В 2019 году в рамках диверсификации производства создан Центр малотоннажной химии и запущена опытно-промышленная линия производства химически осажденного мела. На площадке Центра реализуется крупный инвестиционный проект – производство металлического натрия.
2. Мотивация к привлечению финансирования
ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» — эмитент дебютного выпуска облигаций в 2019 году. Потребность в диверсификации профильного производства, развитие инновационной деятельности вне рамок государственного оборонного заказа и разработка новых бизнес-проектов привели к необходимости поиска новых источников привлечения средств. Было решено организовать привлечение финансирования с использованием корпоративных облигаций.
3. Путь эмитента
Представителями предприятия были проведены встречи с несколькими инвестиционными компаниями. ИК «Фридом Финанс» показала наибольший интерес к бизнес-проекту, под который необходимо было привлечь финансирование. В ходе работы ИК осуществляла полноценное сопровождение бизнес-проекта, оказывала методическую помощь с документами по оформлению и организации выпуска облигаций, помогала перестроить работу под требования рынка ценных бумаг.
Специалисты ИК взяли на себя организацию взаимодействия с биржевой инфраструктурой, депозитарием, рейтинговым агентством в ходе подготовки эмиссии и привлечения внимания потенциальных инвесторов. ИК порекомендовала предприятию несколько компаний, осуществляющих представление интересов покупателей облигаций. Также ИК была оказана помощь в разрешении специфических сложностей, связанных с раскрытием данных предприятия для внешних пользователей при продолжающемся выполнении государственных оборонных заказов.
Так как ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» является предприятием сектора ВПК, возникли трудности с выходом на рынок корпоративных облигаций. Помимо преодоления ограничений, связанных с секретностью основного производства, существенной проблемой была психологическая: необходимо было научиться работать и готовить документы в условиях открытости информации и транспарентности деятельности. Это потребовало перестройки корпоративной культуры предприятия, создания инициативной команды людей с амбициозными устремлениями.
4. Параметры выпуска
В результате проведенной работы предприятие 29.10.2019 зарегистрировало Программу выпуска биржевых облигаций общей суммой 3 млрд рублей сроком на 10 лет. Первое размещение прошло на Московской бирже на сумму 300 млн рублей под 12,5% годовых на 3 года. Вторая эмиссия была проведена 22.09.2020 на сумму 500 млн рублей под 10,75% годовых на 7 лет.
5. Преимущества использования инструмента
Ханенко Дмитрий, генеральный директор: «Самое главное достоинство привлечения средств через выпуск облигаций – это свобода, которую дает этот инструмент. При получении банковского кредита предприятие связано множеством обязательств и ограничений, которые накладывает кредитная организация. Эмиссия облигаций, в свою очередь, дает большую свободу выбора по многим параметрам – обеспечение, срок выплаты купона, целевое использование и т.д. Несмотря на то, что условия облигационного займа нужно строго соблюдать, возникает больше возможностей для реализации новых бизнес-проектов, так как финансовые потоки можно планировать самостоятельно уже на этапе бизнес-плана, не опасаясь, что банк выдвинет свои условия предоставления денежных средств и/или ограничит свободу реализации проекта ковенантами».
6. Планы на будущее
На ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» продолжается разработка новых бизнес-проектов, требующих привлечения дополнительных средств с использованием финансового инструмента – корпоративные облигации.
ООО «ЭкономЛизинг», Саратовская область, лизинговая компания
1. Краткая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «ЭкономЛизинг» осуществляет деятельность по финансовой аренде (лизингу/сублизингу). Компания работает с 02.02.2006.
Клиентами ООО «ЭкономЛизинг» являются финансово устойчивые предприятия различных отраслей экономики, что позволяет диверсифицировать риски в случае изменения рыночной ситуации в отдельных отраслях либо при снижении спроса на определенные виды основных средств. В лизинг предоставляются легковой, малотоннажный и грузовой автотранспорт, спецтехника, различное оборудование, недвижимость. Примерно 85% клиентов компании – малый и средний бизнес.
За время работы компания «ЭкономЛизинг» заслужила у банков репутацию надежного заемщика. Вместе с тем, банки кредитуют региональные лизинговые компании обычно по более высоким ставкам по сравнению с крупными компаниями федерального уровня. Кроме того, у кредитных организаций нерыночные условия финансирования лизинговых сделок, а именно: жесткие требования к финансовому положению потенциальных лизингополучателей, предметам лизинговых сделок, большой перечень документов для анализа лизинговой заявки, длительный срок рассмотрения для принятия решения и т.д. Существуют так же внутренние ковенанты банков (они касаются некоторых финансовых показателей Лизинговой компании), которые являются категоричными и не позволяют «ЭкономЛизинг» стать заемщиком многих федеральных банков. Таким образом, развитие бизнеса компании привело к объективной необходимости диверсификации источников финансовых ресурсов.
Леонгард Алла, генеральный директор: «Облигации — это оптимальный инструмент с точки зрения отсутствия залогового обеспечения и свободы распоряжения привлеченными средствами».
2. Мотивация к привлечению финансирования
На решение выпустить облигации повлиял постепенный выход из кризиса периода 2013-2015 гг., когда компания потеряла часть лизингового рынка и клиентов. Таким образом, перед ООО «ЭкономЛизинг» встала задача выйти на новый уровень, вернуть потерянные объемы лизингового портфеля, расширить масштабы деятельности, нарастить капитал, стать более привлекательным заемщиком для кредитных организаций.
3. Путь эмитента
После принятия решения о выпуске облигаций компания обращалась в кредитные организации и в инвестиционные компании федерального уровня. Однако с их точки зрения региональная лизинговая компания была недостаточно большим и надежным эмитентом для выпуска облигаций. На тот момент лизинговая компания не нашла себе организатора выпуска.
Только в сентябре 2018 года с открытием саратовского офиса ИК «Фридом Финанс» было принято решение об обращении к организатору для предварительной оценки лизинговой компании как потенциального эмитента.
Организация выпуска заняла около года. Координацию процесса осуществлял центральный офис ИК «Фридом Финанс». Первым мероприятием было общение с комитетом Московской биржи – KYC-интервью. Вопросы касались непосредственно всего бизнес-процесса эмитента, его финансового состояния, стратегии развития, целевого использования денежных средств, системы оценки финансовых рисков и т.д.
Подготовкой эмиссии полностью занималась ИК «Фридом Финанс». ИК предоставила на выбор несколько компаний-представителей владельцев облигаций. ООО «ЭкономЛизинг» заключил договор на обслуживание с представителем владельцев облигаций ООО «Регион Финанс» (организация обеспечивает прозрачное взаимодействие эмитента и владельцев облигаций, осуществляет контроль исполнения обязательств эмитентом перед владельцами облигаций).
На момент выхода в 2019 году с Программой биржевых облигаций оценка рейтингового агентства не требовалась. В сентябре 2020 года ООО «ЭкономЛизинг» возобновило сотрудничество с рейтинговым агентством с целью успешного привлечения финансирования.
Наиболее сложным в процессе выхода на облигационный рынок было составление юридической документации и долгосрочного бизнес-плана, в котором реалистично и прозрачно показаны источники погашения обязательств.
4. Параметры выпуска
В результате выхода на облигационный рынок в рамках зарегистрированной 01.08.2019 Программы биржевых облигаций общей суммой на 1 млрд рублей ООО «ЭкономЛизинг» разместило три транша облигаций: 28.09.2019 на сумму 100 млн рублей под 13,5% годовых на 3 года, 11.06.2020 — на сумму 200 млн рублей под 12% годовых на 3 года, 22.04.2021 — на сумму 200 млн рублей под 11,5% годовых на 3 года.
5. Преимущества использования инструмента
Несомненным преимуществом является то, что облигационное финансирование снижает зависимость от банков, создает возможность для развития преимуществ на рынке лизинговых услуг. Отсутствие необходимости согласовывать детали сделки (предмет лизинга, размер аванса и т.д.) в соответствии с требованиями банка позволяет осуществлять финансирование в короткие сроки.
6. Планы на будущее
В планах лизинговой компании продолжать выпуски облигаций.
ООО «Талан-Финанс», Удмуртская Республика, строительство жилой недвижимости
1. Краткая характеристика предприятия
ГК «ТАЛАН» — девелоперская группа, осуществляющая строительство жилой недвижимости в 13 регионах России. В группу компаний входит 52 организации. Компания одной из первых среди застройщиков перешла на договоры долевого участия с использованием эскроу-счетов.
ООО «Талан-Финанс» – компания-эмитент, созданная с целью привлечения финансирования для ГК «ТАЛАН». Входит в единый реестр субъектов МСП.
2. Мотивация к привлечению финансирования
Поиск новых источников финансирования для реализации девелоперских проектов особенно стало актуален в условиях перехода на новую схему работы с эскроу-счетами. Компания использовала различные источники финансирования, диверсифицируя ресурсную базу. Облигационные займы удобны тем, что не требуют залога и подтверждения целевого использования.
3. Путь эмитента
Для осуществления выпуска эмитентом подготовлена отчетность МСФО, получен рейтинг уровня ruBB (стабильный) от RAEX. Организаторами выпуска выступили BCS Global Markets и ИФК Солид. Выбор группы компаний БКС в качестве организатора обусловлен наличием представительства данной организации на территории Удмуртской Республики. Соорганизатором стало АО «МСП Банк». Размещение состоялось в Секторе Роста Московской биржи.
Основными трудностями при размещении первого выпуска корпоративных облигаций является отсутствие публичной истории компании. При подготовке документов для второго выпуска облигаций в годовой бухгалтерской отчетности эмитента за 2019 год показатель чистые активы был отрицательным. Вместе с тем в промежуточных квартальных отчетностях за 2020 год отрицательные показатели хозяйственной деятельности эмитента отсутствовали. По регламенту ПАО «Московская Биржа» годовая бухгалтерская отчетность эмитента должна быть без отрицательных показателей. В связи с этим в 2020 году в выпуске облигаций эмитенту было отказано.
В 2021 году ООО «Талан-Финанс» возобновило деятельность по подготовке документов для выпуска облигаций, когда показатели финансовой отчетности соответствовали к требуемым значениям.
4. Параметры выпуска
25.04.2019 на Московской Бирже состоялось дебютное размещение облигаций ООО «Талан-Финанс» в объёме 1 млрд руб. на срок 3 года по ставке 15%. Это событие стало уникальным для российского рынка ценных бумаг – впервые АО «МСП Банк» выступило в качестве ключевого инвестора в облигации компании из сегмента малого и среднего предпринимательства. Министерство экономического развития Российской Федерации в 2019 году одобрило заявки ООО «Талан-Финанс» на получение субсидии на возмещение части расходов по размещению облигаций на бирже, а также в 2020 году на выплату купонного дохода по облигациям объектов малого и среднего предпринимательства в рамках национальной программы «МСП и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы».
Изначально компания планировала размещение второго выпуска облигаций объемом 700 млн руб., но после проведенных консультаций с представителями BCS Global Markets и ПАО «Московская Биржа» было принято решение о размещении выпуска объемом 500 млн рублей. ООО «Талан-финанс» 17.03.2021 полностью разместило 3-летние облигации объемом 500 млн руб. по ставке 10,5% годовых. В конце 2021 года состоялся третий выпуск облигаций на сумму 1 млрд руб. на срок 3,5 года по ставке 13% годовых.
5. Преимущества использования инструмента
Компания отмечает фиксированные сроки погашения как один из сложных вопросов облигационного займа. При планировании графика погашения облигаций компания привязана к финансовым потокам, существует необходимость создания денежного запаса, поскольку строительная отрасль подвержена различным рискам.
Большим преимуществом выпуска облигаций является отсутствие залога и контроля целевого использования средств.
6. Планы на будущее
Компания не исключает возможности повторных размещений выпусков корпоративных облигаций при необходимости привлечения денежных средств для реализации проектов по строительству в рамках программы выпуска облигаций.
5. Пул соорганизаторов выпуска корпоративных облигаций
В Республике Татарстан в 2018 году на площадке Союза «Торгово-промышленная палата Республики Татарстан» (координатор Пула) был создан Пул соорганизаторов размещения облигаций из профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Цель создания: предоставление на территории региона полного спектра услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг, связанных с размещением облигаций.
Варианты взаимодействия предприятия, заинтересованного в организации заимствования, с Пулом:
- Обращение по принципу «единого окна» к координатору Пула для рассмотрения всеми участниками;
- Обращение к любому из участников Пула в индивидуальном порядке
Процесс взаимодействия с координатором и другими участниками Пула:
а) Получение консультаций.
Вариант 1. Взаимодействие с любым из участников Пула[1].
ВАЖНО! По имеющимися вопросам выхода на рынок корпоративных облигаций все заинтересованные лица могут также обратиться в Отделение — Национальный банк по Республике Татарстан Волго-Вятского главного управления Центрального банка Российской Федерации по телефону: (843) 235-05-29.
Вариант 2. Направление письма с вопросом (образец прилагается в разделе «Документы») в Союз «Торгово-промышленная палата Республики Татарстан»[2] для рассмотрения всеми участниками Пула и представления обратной связи.
б) Предварительная оценка возможных условий выхода на рынок облигационных заимствований и возможности организации выпуска участниками Пула.
Шаг 1. Подготовить документы (QR): презентация[3], бухгалтерская /финансовая отчетность за последний завершенный финансовый год и др. документы по усмотрению потенциального эмитента, необходимые для проведения предварительной оценки возможных условий выхода на рынок облигационных заимствований.
Шаг 2. Направить письмо-обращение (образец прилагается в разделе «Документы») в Союз «Торгово-промышленная палата Республики Татарстан» (координатору Пула) для рассмотрения всеми участниками Пула и предоставления обратной связи о возможности и условиях организации выпуска.
Шаг 3. Рассмотрение участниками Пула представленной информации, запрос дополнительной информации (при необходимости).
Шаг 4. Предоставление участниками Пула обратной связи о возможности и условиях организации выпуска.
Шаг 5. Выбор потенциальным эмитентом организатора выпуска.
[1] Список участников Пула с контактной информацией раскрыт ниже
[2] Адрес электронной почты для взаимодействия org@2tpprt.ru с пометкой в теме «Для Пула соорганизаторов».
[3] Рекомендуется использовать форму, разработанную Московской биржей и доступную по ссылке https://fs.moex.com/files/15903/.
Участник Пула | Контактная информация
|
ПАО СБЕРБАНК | Гороховская Ольга Александровна, управляющий директор по рынкам долгового капитала e-mail: oagorokhovskaya@sberbank.ru тел. +7 (906) 789-04-11, +7 (495) 967-39-80 (доб. 68-364) Макаров Петр Вячеславович, исполнительный директор управления инвестиционно-банковских услуг +7 (495) 258-05-00 |
ПАО «АК БАРС» БАНК | Шурыгина Любовь Николаевна, руководитель направления DCM тел. +7 (843) 519-38-62 +7 (843) 222-83-33 доб. 12121 |
Банк ЗЕНИТ (ПАО) | Санникова Елена Анатольевна, начальник отдела рынков долгового капитала e-mail: e.sannikova@zenit.ru тел. +7 (495) 937-07-37, доб. 3436 |
АО «Россельхозбанк» | Кузнецова Валерия Юрьевна, заместитель директора Татарстанского регионального филиала тел. +7 (843) 528-07-25 |
АО «Открытие Брокер» | Ложкин Вадим Анатольевич, директор филиала АО «Открытие Брокер» в г. Казань тел. +7 (960) 083-30-09 |
АО ИФК «Солид» | Васильев Алексей Эдуардович, руководитель Управления корпоративного финансирования e-mail: a.vasilev@solidbroker.ru +7(495) 228-70-10 8 (800) 250-70-10 |
ООО «Финам Зилант» | Кудакаев Ильназ Ильмирович, заместитель генерального директора ООО «Финам Зилант» e-mail: iikudakaev@corp.finam.ru тел. +7 (843) 210-17-17 (доб. 5111) |
ООО «Компания БКС» | Смирнов Роман Валерьевич, руководитель направления по работе с эмитентами e-mail: rsmirnov@bcsgm.com тел. +7 (495) 785 53 36 (доб. 17659) |
ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» | головной офис e—mail: issuersconsulting@moex.com тел. +7(495)363-32-32 |
ВАЖНО! В случае заинтересованности профессиональных участников рынка ценных бумаг в присоединении к Пулу просим обращаться по телефонам:
- 8 (843) 236-99-00 Союз «Торгово-промышленная палата Республики Татарстан» (координатор Пула) первый заместитель председателя правления – директор Департамента развития и поддержки предпринимательства Николаев Артур Сергеевич
- 8 (843) 235-05-29 Отделение – Национальный банк по Республике Татарстан Волго-Вятского главного управления Центрального банка Российской Федерации
6. Государственная поддержка эмитентов-субъектов МСП
На федеральном уровне предусмотрены меры государственной поддержки. В 2019 году Правительством РФ утверждено Постановление о субсидировании части затрат и купонных выплат по облигациям, размещённым субъектами МСП (Постановление Правительства РФ от 30.04.2019 № 532).
Параметры компенсации субъектам МСП части затрат по выпуску облигаций и выплате процентного (купонного) дохода по облигациям:
- Субсидирование купонных выплат: до 70% от процентных выплат;
- Субсидирование затрат по размещению и (или) по договору об осуществлении рейтинговых действий: 2% от размера фактически размещенных средств, но не более 2,5 млн руб.;
- Рассмотрение комиссией заявок эмитентов: 2 раза в год;
- Периодичность предоставления субсидии эмитентам: не более 2-х раз в год;
- Получатели субсидий: эмитенты, прошедшие отбор Минэкономразвития России;
- Облигации эмитента: срок размещения оканчивается в 2019-2023 гг., номинированные в рублях с обязательным централизованным хранением (учетом), размещенные в рамках программы облигаций или самостоятельными выпусками (за исключением дополнительных выпусков) со сроком погашения не менее одного года с даты начала размещения, прошедшие государственную регистрацию и допущенные к торгам на бирже в процессе размещения либо которым присвоен идентификационный номер.
Общие требования ко всем эмитентам:
- Субъект малого или среднего предпринимательства
- Налоговый резидент РФ
- Не возбуждено производство по делу о несостоятельности
- Отсутствие просроченной задолженности по налогам, сборам и иным обязательствам перед РФ
- Не получает средства из федерального бюджета на основании иных нормативно-правовых актов на цели, предусмотренные Правилами
- Не является микрофинансовой, лизинговой организацией
- Доля российских юридических лиц в уставном капитале эмитента превышает 50%
ВАЖНО! В первую очередь рассматриваются эмитенты, осуществляющие деятельность в одной или нескольких приоритетных отраслях экономики согласно Приложению №1 к Постановлению Правительства РФ от 30.04.2019 № 532, затем – прочие эмитенты.
Даты проведения заседания Комиссии Министерства экономического развития РФ: 1 июля и 1 октября, принятие решения Комиссии не позднее 50 рабочих дней.
Более подробно о мерах государственной поддержки:
- Министерство экономического развития Российской Федерации: Национальный проект «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы»
- При содействии Корпорации МСП, Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), Фонда развития промышленности и Российского экспортного центра на Московской бирже создан «Сектор Роста», который предназначен для публичного размещения и обращения ценных бумаг компаний малой и средней капитализации. В Секторе Роста обращаются облигации, эмитенты которых получили рейтинг или поддержку от институтов развития (поручительство Корпорации МСП, «якорные инвестиции» от МСП Банка).
7. Программа обучения для эмитентов
На базе Высшей школы государственного и муниципального управления Казанского (Приволжского) федерального университета функционирует Программа повышения квалификации государственных гражданских служащих Республики Татарстан и сотрудников предприятий Российской Федерации «Развитие рынка корпоративных облигаций». Программа разработана совместно специалистами Университета, Отделения – Национального банка по Республике Татарстан Волго-Вятского главного управления Центрального банка Российской Федерации. Её цель — снизить уровень барьеров, связанных с выходом региональных предприятий на рынок корпоративных облигаций.
Слушатели программы смогут применить полученные профессиональные компетенции, умения и знания в профессиональной деятельности по организации процесса эмиссии облигаций коммерческими организациями, размещения облигаций и соблюдения законодательства, в том числе в части раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг.
ВАЖНО! Обучение по Программе проходит в очном и дистанционном формате, контактное лицо от КФУ – руководитель программы ВШГМУ КФУ Сабирзянова Эльвина Анасовна (тел. 8 (843) 233-72-47)
8. Контакты
За дополнительной информацией просим обращаться по телефонам:
+7 (843) 235-05-29 Отделение – Национальный банк по Республике Татарстан Волго-Вятского главного управления Центрального банка Российской Федерации
+7 (495) 232-33-63, 363-32-32, доб. 5696 (по вопросам допуска ценных бумаг к торгам), 5694 (по вопросам допуска биржевых облигаций) ПАО «Московская Биржа»
9. Документы
- Руководство для эмитента от Московской Биржи: как выйти на рынок публичного долга
- Брошюра «Корпоративные облигации»
- Брошюра «Механизм облигационного займа»
- Брошюра «Памятка эмитенту»
- Брошюра «Сектор роста Московской биржи»
- Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
- Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ
- Положение Банка России от 19.12.2019 N 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг»
- Положение Банка России от 27.03.2020 N 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»
- Правила листинга ПАО «Московская Биржа» и Правила листинга (делистинга) ценных бумаг ПАО «Санкт-Петербургская биржа»
- Схема взаимодействия в Пуле
- Рамочное соглашение участников Пула
- Письмо с вопросом в Союз «Торгово-промышленная плата Республики Татарстан» для рассмотрения всеми участниками Пула и представления обратной связи.
- Письмо-обращение в Союз «Торгово-промышленная плата Республики Татарстан» (координатору деятельности Пула) для рассмотрения всеми участниками Пула и предоставления обратной связи о возможности и условиях организации выпуска.
- Инструкции для субъектов МСП по выпуску биржевых облигаций и присвоению кредитного рейтинга.
¹Банк – участник СБП, предоставляющий для торговых точек сервис оплаты через СБП. Торговая точка может самостоятельно обратиться в банк с вопросом реализации оплаты через СБП. Актуальный перечень банков – участников СБП размещен на сайте https://sbp.nspk.ru в разделе «Банки-участники».
Перечень контактных лиц Волго-Вятского ГУ Банка России, оказывающих консультационную поддержку:
- Буянов Александр Юрьевич
Руководитель направления отдела платежных систем и расчетов Отделения – Национального банка по Республике Татарстан Волго-Вятского ГУ Банка России
Тел.: (843) 235-05-38
E-mail: BuyanovAYu@cbr.ru
Волкова Лариса Михайловна
Главный экономист отдела платежных систем и расчетов Отделения – Национального банка по Республике Татарстан Волго-Вятского ГУ Банка России
Тел.: (843) 235-05-37